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证监会修改保荐人制度制度治市再加一剂

作者:王兆寰

来源:华夏时报

发布时间:2008-9-13 15:13:00

摘要:证监会修改保荐人制度制度治市再加一剂

本报记者 王兆寰 北京报道

    近几个周末,证监会连续发布相关利好政策,特别是上证指数跌破2245点关键点位,并逼近2200点整数关口的时候,证监会在一周内高调表态,从及时回应新股IPO到规范证券公司业务范围,管理层维稳市场可谓用心良苦。
    12日晚间,中国证监会对外发布《证券发行上市保荐业务管理办法》(以下简称《管理办法》),并向社会公开征求意见,旨在充实完善保荐制度,深化新股发行体制改革,将核准制向注册制转变。
规范保荐制度
    《管理办法》将保荐机构的责任具体落实到人,明确要求保荐业务负责人、内核负责人负责监督、执行保荐业务各项制度并承担相应的责任。
    证券公司申请保荐机构资格,注册资本不低于人民币1亿元,净资本不低于人民币5000万元;强化了对公司治理、内部控制和风险控制指标的要求,对保荐代表人数量的要求,将最低人数由两名提高到了4名。
    同时,引入联合保荐机制,要求保荐机构在与发行人存在一定关联关系的情况下,必须引入一家无关联关系的保荐机构,采取联合保荐的形式推荐发行人的证券发行上市。
    证监会有关负责人指出,将以此次《管理办法》的修订为契机,保荐制度的完善将进一步落实保荐机构及其保荐代表人的责任,强化保荐机构的内部控制,对那些执业质量低劣、未履行勤勉尽责义务、“只签字不干活”的保荐代表人,以及极少数扰乱行业正常秩序、违背基本的职业操守、利用保荐代表人的特殊地位谋取不正当利益的“害群之马”,将严加监管、坚决撤销其保荐代表人资格。
    可以预见,《管理办法》的实施将进一步促进上市公司规范运作和可持续发展,提高上市公司的信息披露质量,推动市场诚信建设。随着证券市场的不断发展和市场供求关系的基本平衡,发行制度最终将从现行的核准制转变为注册制。保荐制度的不断完善,也将为我国证券发行制度最终向注册制的过渡奠定基础。
政策频出
    急速的下跌难掩投资者抑郁的心情,而人们一次次从“救市”梦中惊醒,“治市”步伐在惊异间加快了。
    从提高企业再融资门槛,到5日晚间发布《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》,再到9日晚,因担心招商证券IPO过会,因市场扩容给二级市场带来压力,证监会新闻发言人明确指出,将根据市场资金需求情况,控制新股发行节奏,尤其是对大盘股的发行将会更加慎重。
    而10日,中国证监会就《证券公司业务范围审批暂行规定(草案)》(以下简称《草案》)向社会公开征求意见。《草案》放松了对券商在债券投资、同业竞争等数项业务上的制约,这被解读成为融资融券作铺垫。
    《华夏时报》记者注意到,尽管大规模的救市尚未降临,但是治市的小步快跑则快于预期,似乎令投资者看到了希望,不过市场表现却不尽如人意。
    “市场的弱势格局未能改变,目前的政策几乎收效不大。证监会一个部门的力量是有限的。央行、财政部等部委出组合拳,市场或许将迎来转机。”一位业内人士向记者如是说。
期待组合拳
    12日,沪深两市震荡整理。早盘因工业增加值数据出炉而出现一波跳水行情,盘中低见2064点,创下近22个月以来新低。随后,沪指震荡回升,迅速翻红。但由于抛压涌现,市场量能没有明显放大,沪指随即冲高回落。
    随着金融股大幅跳水,沪指下跌加速,指数翻绿,2100点关口昙花一现。截至收盘,沪指涨0.03%,报收2079点。
    “目前的市场状态已经不是证监会一个部门能够控制的了,目前市场的根本问题没有解决,就不会迎来行情。”中原证券研发中心经理刘舒告诉记者。
    “现在市场已经濒临死亡,需要的是先救命再治病。”一位大型券商首席分析师直言:市场需要吸氧、心脏起搏器救命。“目前只有相关部门动用合力才可以,有所作为。”
    上海市经济体制改革研究会副秘书长谢荣兴日前撰文,为股市发展再次提出了10条救市建议。
    据了解,他曾在1993年底提出过市场建设的11条建议,后来包括在了1994年的“三大政策”之中,15年后,面对积弱已久的市场,再次献计献策,此次适逢沪指跌破2245点,或许意义非凡。
    他提出的建议有:扩大A股投资者队伍,向境外自然人开放A股市场;扩大保险公司、社保基金投资比例;基金经理(含投资总监)购买自己管理的基金作为必要条件;基金公司必须用不低于资本金的10%购买自家基金。
    同时,对“新股新办法”进行限制,完善保荐人制度,开设股指期货,暂停开征股票印花税,开设A股平准基金,控制IPO上市节奏等等。
    其中,对于被认为是市场元凶之一的“大小非“问题,谢荣兴则建议,ST股票股改完成后(含其他新老亏损企业),必须保持3年盈利,大非才能减持,“发起人是‘家长’,必须承担信托责任”。  
2000点“保卫战”?
    下跌或许真的成为了下跌的理由。沪指的2000点已岌岌可危。
    “市场不排除有继续下跌的可能,宏观经济并未出现很大改观,且大小非问题未能根本解决,金融股等权重股风险仍有进一步释放的空间,但是下跌的幅度较前期会有所缩小。”多位人士在接受记者采访时给出较为悲观的看法,“如果没有有效的、实质性的利好,市场回暖将会难上加难。”
    国元证券分析师康洪涛看法却较为乐观,他表示,三季度是数据观察期,若宏观经济出现过度下调,或者GDP数据低于政府底线(例如8%),政府出台经济刺激政策的可能性极大。同时,技术上的极度超跌也对股指有一定的修复性要求。综合看,2000点附近A股市场出现较大力度反弹的概率大增。
    从基本面看,由于CPI数据低于预期,使得投资者对通胀压力的担忧大大减轻。尽管股指近期仍呈极度疲弱的走势,但政策利好正在不断累积。
    “就市场本身看,长期下跌后也有休养生息的要求。同时,8月贸易顺差达286.9亿美元创历史新高,外贸情况并没有人们想象的那么悲观,实体经济即使降速,中短期下滑幅度还可以接受。中央已经启动刺激内需政策,如果该政策有效拉动消费、投资,外贸、消费、投资三驾马车平稳前行,有望使经济快车在明后两年软着陆。”上述分析师如是说。

 

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