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美元兑日元再现中期上涨趋势

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2013-7-24 22:55:00

摘要:随着日本首相安倍晋三的执政联盟在参议院选举中获胜,安倍也由此成为6年来首位控制国会参众两院的强势首相。

美元兑日元再现中期上涨趋势

本报记者 叶青 北京报道
    7月21日,随着日本首相安倍晋三的执政联盟在参议院选举中获胜,安倍也由此成为6年来首位控制国会参众两院的强势首相。这意味着经历6年更换6任首相后,安倍此次选举的胜利可以给该国带来政治上的稳定,因为此次大选之后,直到2016年之前都不会有任何大选,安倍政府将能够着手解决通缩问题。
    同时,伴随着日本大选的尘埃落定,安倍的执政联盟可以延续“安倍经济学”。市场分析人士认为,解决通缩问题被认为是日元继续贬值的关键。因此,安倍大选的获胜,让一些下注日元会进一步贬值的资金再度兴奋起来,他们将安倍大选获胜看做日本下一波大行情的催化剂。
悬而未发的第三支箭
    据日本NHK广播电台称,联合执政的自民党和公明党在日本参议院选举中获得了74席,在121个席位的参议院中占据半数以上议席。随着在议会上下院均赢得控制权,安倍将有机会来实施其安倍经济学中第三支箭,也是最重要的一项改革:长期结构性改革。
    FX168分析师许亚鑫认为,安倍的胜选意味着执政联盟能够控制参众两院,并且拥有了一个未来国内没有选举的三年时间窗口,有利于进一步推进安倍所需要的货币与财政政策,即所谓的“安倍经济学”,以此希望能够终结日本的通缩并促进经济的增长。因此,安倍未来仍然还会坚持其年初的这套方法。
    据了解,自去年年底安倍执政以来,安倍政府已经向市场陆续射出两支箭。一是为了拉动内需而推出的大规模经济刺激计划,主要是针对区域经济振兴的政府支出力度有所加大,对日本公共部门需求有所拉动。二是日本央行一再放宽货币政策,并引入“量化和质化的宽松政策”来应对日本所面临的通缩情况,希望能在未来达到2%的通胀目标。
    许亚鑫认为,在激进的货币政策下,为了实现“两年内2%的通胀”目标,预计日本央行将来还会采取极其宽松的货币政策,向市场注入大量的流动性,通过提振日本的股市改善民众的信心,并提升消费支出和房地产的投资。与此同时,推动日元的贬值以促进日本的出口竞争力,这在一定程度上将会加大在亚洲地区掀起货币战、贸易战的风险。
    另外,为了令日本经济重焕生机,此前日本政府大幅扩张公共支出,截至目前,日本的债务规模占GDP的比重已经高达245%。所以,预计今年四季度左右,财政刺激力度将可能减少,并且明年甚至会完全抽离,然后转向财政整顿的阶段,是否上调消费税率将会成为未来的关注焦点之一。
    据了解,民主党执政期间,政府制订计划,定于明年4月和2015年10月相继把消费税率提高至8%和10%,以削减巨额财政赤字。不过,在调整消费税率的问题上,虽然自民党执政联盟已经赢得参议院选举,但市场人士仍担心会遭遇其他党派的阻挠。
    虽然安倍经济学的前两支箭——财政和货币政策刺激,已经分别由日本央行和安倍政府实施,这些措施不仅使得日元对美元大幅贬值,也使日本股市大幅上涨,这都达到了政府的目标。不过对于这第三支箭却仍悬而未发,此前,中国国际问题研究所亚太安全与合作研究部的宋均营博士指出,“第三支箭”的目的显然是想从根本上扭转日本经济,但能不能找到新的经济增长点,则是日本所面临的最现实的问题。虽然安倍政府一直强调其第三支箭的威力,但直到今天其中的许多举措仍缺少细节。安倍政府承诺将在9月份拿出一套更具体的提议,这也引发了外界的广泛好奇。
美日年内目标价105?
    自安倍政府去年12月上台并承诺用财政刺激和货币贬值复苏经济以来,美元日元汇率震荡幅度从82.36至103.21,7月日元100天波动上涨至14.81,创下自2009年8月以来最高,比年初6.97的数值高出一倍多。然而,自5月底以来,日本股市的上升势头已经出现暂停,美元也停止了对日元的上涨,这意味着前期金融市场已经反映了安倍的财政和货币刺激政策,现如今正等待看最重要的结构改革能够有什么进展,以此来指导日元的后期走势。
    对此,世元金行高级研究员肖磊认为,日元由于一直实行低利率政策,日元的贬值让市场更加倾向于基于日元做外汇交易。索罗斯之前用做空日元、买入日本股指的方式做了较大的双向套利,目前这种做空日元和做多日本股指的机会依然存在。
    同时,从宏观层面而言,日本央行所采取的宽松货币政策会在一定程度上提振贵金属的走势,但是关键的影响因素仍在于美联储的货币政策。由于黄金市场是以美元计价,日元的波动对黄金价格的影响并不是一个重要指标,但由于日元贬值,日本市场担忧通胀,而日本又是一个长期的民众储金大国,对黄金的需求会有所增加。
    另外,随着时间的推移,现在市场把更多的注意力投向“第三支箭”的具体内容。正如法国兴业银行分析师巴德所言,日本大选过后,安倍政府再也没有理由不实施安倍经济学最艰难的步骤,即改革和重组经济,以此来刺激经济的中期和长期增长潜力,也就是所谓的第三支箭。
    肖磊认为,如果日本进一步出台刺激措施,那么势必会继续推动日元的贬值,推升日本的股指,但是中期之内,日本经济的发展如果无法步入持续的轨道,那么所谓的安倍经济学无异于饮鸩止渴。稳步的增长策略有可能会成为日本经济最终能否走出通缩的关键,所以整个下半年将会成为日本经济复苏的关键。不过长期而言,日本的沉重债务问题将会是改革最大的阻碍,一旦日本国债收益率大幅攀升,那么将有可能将日本的民众推入深渊。
    摩根大通外汇分析师纳什认为,事情正向着日本央行通胀规划的方向发展,预计美元/日元年末将升至105水平,2014年6月将进一步上行至106水平。美元/日元的上行趋势将较为积极。同时,安倍也可能更加积极地放宽货币政策以刺激经济增长和对抗通缩。加之美联储可能缩减购债计划,这些因素均可能使日元对美元再次进入下行通道。

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