首页财讯正文

第四季度CPI涨幅或扩大

作者:吴敏

来源:新京报

发布时间:2013-11-6 10:44:00

摘要:央行下一阶段将继续实施稳健的货币政策,重点是“创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期”。

  昨天,央行发布第三季度货币政策报告称,央行下一阶段将继续实施稳健的货币政策,重点是“创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期”。结合此前国务院总理李克强的讲话,市场人士普遍认为,下一阶段央行“稳健货币政策”保持中性偏紧的概率较大。

  前三季度“既不放松也不收紧银根”

  央行此次货币政策报告在货币政策的表态方面,仍然是“稳健货币政策”的口径;但从央行报告和近期李克强总理的讲话看,这一口径虽然没有改变,但和以往多用利率和存款准备金率做调整的做法相比,今年的“稳健货币政策”从原来偏宽松,变为中性偏紧。

  央行报告中首次用“既不放松也不收紧银根”这样的表述来描述今年以来的货币政策,即使6月份市场资金面一度紧张。

  从市场利率来看,今年以来利率中枢明显上升,9月质押式债券回购和同业拆借月加权平均利率分别为3.49%和3.47%。2012年这两个数字分别是3.01%和2.93%。

  信达澳银基金认为,鉴于年内货币政策保持中性偏紧的概率较大,预计市场流动性将整体维持“紧平衡”格局。

  货币政策稳定之下“精准发力”

  稳健口径下的货币政策并非无为而治,在资金市场上今年以来反而显得跌宕起伏。

  央行在货币政策报告中称,货币政策应坚持总量稳定、结构优化的要求。“保持定力,精准发力,增强调控的针对性、协调性”。

  在公开市场操作上,这种特点较为明显。央行在今年6月末一反常态未如市场意料的在资金紧张的情况下注入流动性,随即市场利率飞涨,当时隔夜拆借利率一度超过两位数。交易员当时普遍认为,央行有意引导和警示商业银行的流动性预期和资产负债管理。

  此次央行在货币政策报告中称,货币政策的“重点是创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期,推动结构调整和转型升级”。

  进入9月份之后,外汇占款快速增长,央行亦在公开市场上采取了连续净回笼资金的措施,明示市场流动性将不会过于宽松。

  央行表示,继续根据国际收支和流动性供需形势,合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具组合,管理和调节好银行体系流动性,加强与市场和公众沟通,稳定预期,促进市场利率平稳运行。

  流动性宽松中长期难复现

  “稳健货币政策”可能将不只是今年四季度的主基调,这一货币政策选择可能也将延续到明年。

  李克强总理在早先的讲话中称,“就货币来说,我们的广义货币供应量M2的余额3月末超过了100万亿元,已经是GDP的两倍了。换句话说,就是"池子"里的货币已经很多了,再多发票子就有可能导致通货膨胀。大家都知道,恶性通货膨胀,不仅干扰或者说破坏市场,而且会给人民生活带来巨大的副作用和压力,甚至造成人心惶惶。”这一表述明示了政府对货币刺激的谨慎态度。

  除了谨慎的态度外,经济数据也为这种政策选择提供了一定的基础。今年三季度GDP增速回升、CPI指数上升,此外,10月份PMI指数等先行指标也进一步回升,创下2012年4月以来最高数据。

  摩根大通中国首席经济学家朱海滨认为,这些数据显示10月份经济活动保持了强劲增长势头。经济学家普遍认为四季度GDP增速虽有放缓,但仍会在较高水平上。朱海滨认为,在短期经济活动势头强劲,政策焦点是结构性改革。

  央行也在货币政策报告中表示,货币政策将“盘活存量、优化增量,支持经济结构调整和转型升级。”小微企业信贷、三农信贷、消费金融,以及国家重点在建续建项目、现代服务业、新兴产业和绿色环保等领域将获得进一步的信贷支持。而高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款将会进一步控制。

  此外,央行认为,近期受经济回升推动,PPI降幅趋于收窄,加之有基数效应的影响,四季度CPI同比涨幅也可能上行,从而对通胀预期产生影响。

查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

(2)收藏(0)
水皮杂谈