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郑建明资本路径曝光

作者:赵普

来源:华夏时报

发布时间:2014-8-20 22:04:00

摘要:入股主营化肥、尿素等农用肥料的“冷门股”玖源集团(00827.HK),郑建明再次上演了资本抄底的戏码。

  华夏时报记者 赵普 北京报道

  入股主营化肥、尿素等农用肥料的“冷门股”玖源集团(00827.HK),郑建明再次上演了资本抄底的戏码。

  8月15日,玖源集团发布消息称,向顺风光电的主要股东郑建明配售8亿股新股,相当于扩股后总股本的16.5%。交易将以配售新股和发行可换股债券形式完成,新股每股0.32港元,而可换股债券金额高达8.32亿港元,利率为7%。因这一重大利好消息,这家股价持续低迷的化肥公司股价连续上涨,截至8月20日其股价攀升至0.39港元。

  继地产、光伏、机械制造等产业后,郑建明的资本帝国又将加入农业板块。

  依旧是去抄底

  “郑建明更倾向于资本投资,类似于轻资产投资路径。”卓创资讯副总杨向宏对记者表示。

  郑建明迄今最成功的抄底是控股顺风光电,在不到两年时间里,其股价从收购时的0.3港元猛增数十倍,目前在10港元上下。仅以当年投入的1.99亿港元计算,这部分投资如今增值已经超过30倍,约60亿港币。

  与当年的抄底相似,这一次郑建明选择了冷门股玖源集团。

  据记者了解,玖源集团目前业绩欠佳,过去一年,玖源集团亏损5710万元,较2012年盈利约1个亿大幅下滑,公司表示:“主要原因是去年售价大幅下跌,平均每吨下滑300元。”此外,玖源化工刚刚发布的半年预亏公告,表示由于尿素价格下降,上半年业绩恐将亏损。

  隆众石化网吴姓分析师对记者表示,“今年以来玖源集团的尿素产品价格一直维持在1400元/吨左右,近期抬升至1500元/吨,但依然处于低位,盈利空间不大。”

  资料显示,玖源化工主要生产BB肥及复合肥、尿素以及氨等农用化工产品,主要市场位于四川达州,公司正在逐步建立甲醇产品的销售网络,并与数家国内和国际采购商达成长期供销协议及战略合作协议。

  与当初的顺风光电类似,“玖源化工只能算是行业中一个较小的企业,在西南地区比较有影响,但全国来看,远不如美丰化工、重庆建峰、川化集团、泸天化这些有代表性”,卓创资讯分析师国亚萍对记者表示。

  业内人士分析,选择小公司进驻更容易以较小的资金进入行业,而后再谋求进一步的发展,这也是郑建明一直以来的“以小博大”的投资思路。

  玖源集团投资部对记者表示,本次交易以配售新股和发行可换股债券形式完成,如果可换股债券被全部行使,将令郑建明在玖源集团中的持股比例飙升至70.27%,不过,该批可换股债券的到期日是发行日起之后的10年。但即便如此,郑建明通过约10亿港币完成的这次交易,也获得了“准控股股东”的地位。

  值得注意的是,此次入股玖源集团与当初郑建明进军光伏行业颇为类似,都是在行业凸显过剩问题,出现下行风险的时期,同时又享有国家政策补贴。

  “化肥作为农资的一种,在各类政策方面都享有不少的优惠政策,但化肥行业经过十数年的高速发展,特别是十一五及十二五期间的过热投资,产能由不足转为过剩,近十年煤化工发展太快,地方政府支持,依靠当地煤矿招商引资建煤化工项目,今年4月,2014年石化产业发展大会发布了石化行业产能过剩预警报告,其中就有磷肥及尿素。整体看,尿素市场行业目前正处于低谷期。”国亚萍对记者表示。

  还原资本路线图

  虽然郑建明投资的企业并不像他个人在资本市场上那么风光,但其建立起来的资本帝国却越来越多元化,目前来看,郑建明资本渗透主要分布在地产、光伏、机械制造以及新晋的农业化肥等行业。

  而郑建明之所以能够建立其庞大的资本帝国,最开始是起源于房地产掘金。

  上世纪90年代,郑建明通过旗下上海明申企业(集团)有限公司和上海钱江实业(集团)有限公司从事房地产业务,前者主业是房地产开发,后者目前从事物业经营,而当时的钱江实业主要负责在上海进行烂尾楼的收购开发,包括浩润苑、钱江大厦、钱江商务广场等项目。

  1998年,受东南亚金融风暴冲击,香港楼市价格迅速腰斩,郑建明赴港抄底,从2002年起5年间共赚5亿港元,从此展开了十多年的资本大戏。

  2000年左右,正值海南出手整顿烂尾楼之际,郑建明趁机收购烂尾楼,同时又在三亚、海口等地拿地3000余亩,并在随后几年拓展至无锡、杭州、贵州清镇等二三线城市。当时郑建明的拿地成本极低,比如海南三亚新佳鹿回头项目,当时仅以6537万元(折算成单价仅为3万元/亩),取得三亚新佳鹿回头项目2178亩土地的开发权。

  在房地产积累了大量资金后,郑建明在2012年开始进入光伏行业,当时仅以1.99亿港元便收购了顺风光电4.63亿股,持股比例达29.65%,从而取代董事长汤国强成为第一大股东,实际控制了这家企业。随后的郑建明在2013年频频开始收购光伏原材料厂和光伏电站,其中主要以光伏下游的电站为主,一年多的时间里斥资近13亿元和7000多万美元进入尚德、赛维为主的整个光伏产业,收购了至少16家电站。

  顺风光电资料显示,今年1到7月其总发电量已经达到约25亿兆瓦时,顺风光电今年计划并网3GW光伏电站,占到能源局给出的2014年光伏地面电站并网指标的一半,首次击败央企成为全国第一。

  除了光伏,今年以来,郑建明还进入了机械制造行业。在今年7月熔盛重工的大股东名单上,郑建明以持股15.41亿股在手,占比21.73%;此外7月30日,郑建明旗下的亚太资源以2.69亿港元收购中海船舶12亿股,从而成为公司并列第三股东。

  不过,由于上述这些行业尤其是光伏和机械制造已经凸显过剩压力,郑建明的资本投资是否能继续顺利前行,亦未可知。

  据了解,由于顺风光电要建造3GW地面电站项目,所需投资大约为240亿元人民币。此外,顺风光电去年还为尚德支付债务,其自有资金压力很大。

  杨向宏更对记者指出,随着新能源技术的发展,三年以后目前的多晶硅发电计划将遭到淘汰,届时行业将出现大洗牌。

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