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市场惊现重要转机

作者:笔夫

来源:华夏时报

发布时间:2015-10-10 00:03:23

摘要:全社会的资本并没有因为股灾而退却,在经过一轮又一轮的宽松之后,中国股市不会因为估值矛盾而无休止下跌,而基本的理由又会如出一辙。近期公司债的热销已经证明,多余的流动性并未随着股灾的发生而远去,它像一个幽灵始终在市场上空徘徊。

市场惊现重要转机

笔夫

其实在节前就已经得出了这个结论,但是各种雷曼兄弟事件的出现阻止了笔夫将这一观点公开示人,与全世界最主流的市场观点进行对抗是一件费力不讨好的事情。

对于大宗商品,我们一直在等待这一时机的到来,我们在竭尽所能捕捉一切有利于验证这一结论的些微信息,在我们看来,在目前的价位看多市场比主流的看空情绪更经得起历史的检验,经过了近期的反复研究,衍生交易实验室对于继续看空某些大宗商品以及股市越来越没有信心。

事实上,一些商品仍跌跌不休,但另一些商品已经花费了几个月的时间来筑底,这在市场不好的情况下几乎不被人关注,时间本身也是积蓄能量的一种方式,很多机会是在不经意间被错过的。

作为一种思维的起点,我想在这里继续强化一下6个月以来我对于美元的观点,即美元没有我们想象得强大,低通胀对于美联储行为构成巨大的牵制,这一观点帮助我们在3月13日准确预测到了美元指数阶段性行情的结束点位和波动区间,这一结论在今天看来仍然十分重要,半年过去了,在我们看来,美元不是变得更加强大,某种程度上,它似乎变得有些疲倦。尽管使尽浑身解数,但是,美国通胀水平史无前例地长时间低位徘徊,美联储之所以不断向公众释放加息预期,是因为传统经济学的模型大体上无一例外地会将量化宽松和零利率的结果指向通胀,但是这种预期正不断落空,在美国CPI持续低于2%的情况下,连耶伦本人也不知道为什么一定要加息!

而在这样的重要时刻,笔夫观察到了资源货币正在迎来反弹的重要机会,澳元和加元就是这样的典型,它可能成为资源品反弹的福音书。自2011年年中以来,加元兑美元从0.94一直贬值到1.34,几年前,温哥华人开着汽车越过加美边境到美国购物和添加汽油,而现在,美国商品价格对于加拿大人已经没有什么吸引力,因为加元贬值太厉害。但是近期,资源货币已经显现出明显的结束贬值的迹象。

如果加元和澳元出现价值回归,大宗商品可能露出一线曙光。

在一片哀鸿遍野之中,显然不是谈论大宗商品上涨的最佳时机,很多理由需要在反弹之后才会被媒体所发现,但大体上不会超出太多,除了汇率变化的可能性之外,由新一轮补库周期导致的供需变化是可能的一个因素,而在10月份之后,将会有重要的经济会议召开,中国出人意料的进一步宽松计划应该会浮出水面。政府一直坚称他们手里握有很多牌,尽管我们并不知道这些牌到底是什么。

即使没有更大的宽松行动,已经长达半年有余的货币宽松政策叠加效应一定会在今年余下的三个月和明年一季度显示成效,尽管不时仍有不好的经济数据传来,但是,有时候我们可以将其视作翘尾因素。

如果大宗商品价格出现转机,我们有理由对股市的走势做出同样乐观的判断。最近的一次双降之后,衍生交易实验室发出的信息明确预测,上证指数将有能力回补两个跳空缺口,而这一段时间的股市的表现正在力证8月25日策略报告的反弹预言,市场在修复了第一个跳空缺口之后开始回吐,在经历了一段时间的多空转换之后,重新回补第二个缺口的可能性已经大增。

股市仍然存在估值的问题,这是大多数专业的投资者不愿意买入的最为重要的理由,但是,从去年年中开始的这轮股市上涨其实与估值毫无关系。在上涨之初,笔夫就坚定认定是因为衰退式宽松所导致的,而这种没有业绩支撑的股市在制造了更大的泡沫之后出现崩盘也是必然的。值得重视的是,全社会的资本并没有因为股灾而退却,在经过一轮又一轮的宽松之后,中国股市不会因为估值矛盾而无休止下跌,而基本的理由又会如出一辙。近期公司债的热销已经证明,多余的流动性并未随着股灾的发生而远去,它像一个幽灵始终在市场上空徘徊。

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