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姚峰:资本市场的总体发展方向没变

作者:姚峰

来源:华夏时报

发布时间:2015-10-30 23:42:18

摘要:当前,我国处于新常态下的经济转型期,资本市场在经济全局中的战略地位得到了新的提升,面临重大的机遇和广阔的前景。资本市场的外部发展环境逐步改善,党中央和国务院高度重视,对资本市场发展作出了重要的部署。

姚峰:资本市场的总体发展方向没变

华夏时报(www.chinatimes.cc)注:由中国银行业协会、中国上市公司协会指导,华夏时报主办,华夏理财协办,网贷天眼、蓝莓会特别协办的2015中国经济媒体领袖秋季峰会上,互联网金融大咖云集,就风控、监管、发展共议互联网金融。本文根据姚峰在2015中国经济媒体领袖秋季峰会上的发言整理。

当前,我国处于新常态下的经济转型期,资本市场在经济全局中的战略地位得到了新的提升,面临重大的机遇和广阔的前景。资本市场的外部发展环境逐步改善,党中央和国务院高度重视,对资本市场发展作出了重要的部署。稳增长、调结构、促转型的经济发展任务也为资本市场的改革发展提供了新的动力。资本市场也在不断地完善内在机制,最大限度地加强有效服务实体经济的力度,随着多层次资本市场体系建设,机构投资者市场主体的培育以及监管持续加强、对中小投资者权益的保护、加大力度打击操作市场等违法行为等一系列举措的出台,资本市场的投资理念和市场氛围逐步优化,内涵日益丰富,功能定位更加明确。

企业可以利用获取的资金进行技术研发、创新等方面的研究,对实体经济产生直接效果,但是作为金融体系的一部分,资本市场不可避免地也存在泡沫,过高的市盈率和资金杠杆,加上做空和交易机制的不健全等,都可能带来风险。

社会各方都从这一次股市波动中吸取教训,监管层也在认真检讨,证监会各个部门按照部署都在从自己的监管角度、工作角度进行复盘,把那一段时期的情况进行复盘研究,从中查找原因。积极出台了相关的措施,有效地抑制泡沫、降低杠杆、弥补机制漏洞,以合理避免风险,引导资金流入实体经济,尤其是流入有发展潜力、创新潜力的企业。

资本市场要充分发挥市场对资源配置的决定性作用,需要良好的运行机制和发展环境,其中较为重要的就是资本市场定价的有效性,股权、股价充分反映企业内在价值,以及与之相匹配的成熟理性的股权投资和价值理念。总体而言,与成熟市场相比,我国资本市场当前仍处于新兴加转轨的阶段,整体有效性有待提高,受制于起步晚以及市场透明度、投资者结构等因素,市场整体仍呈现出散户化和短期投资的心理特征和行为方式,价值投资理念的形成还有待时日,市场还没有完全摆脱炒差、炒小、炒短、炒新,部分上市公司与其内在价值存在偏差,而资本市场核心之一就是通过价格信号有效引导市场资源配置,股价通常反映市场对于行业发展、公司主业竞争力、经营管理水平和经营团队等各方面情况的综合判断,对资本有效配置具有重要的指导作用,投资者投资企业是投资上市公司的未来,反映在股价上,应当真实、客观、全面、有效,如果股价长期严重偏离其内在价值,资本市场的价格发现和定价功能将大大削弱。因此现阶段推进依法合规、合理规范的市值管理实践有助于实现公司长期健康发展,有利于优化投资者回报机制,引导成熟健康的股权投资文化和价值投资理念的形成,长远将促进资本市场的平稳发展和现代市场体系的建设。


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