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A股上演v型反转 沪股通资金流入 注册制短期利空长期利好 证监会还权力于市场吓着你了?

作者:王兆寰

来源:华夏时报

发布时间:2015-11-30 17:03:28

摘要:注册制对股市影响是长期利好。注册制是继股权分置改革之后的另一个制度红利,短期利空,长期利好,尤其是证券公司和机构迎来制度性红利。

A股上演v型反转  沪股通资金流入 注册制短期利空长期利好  证监会还权力于市场吓着你了?

华夏时报(www.chinatimes.cc)记者王兆寰北京报道 11月30日,是人民币加入SDR的决定性一天,A股上演V型反转来迎接人民币加入SDR。人民币国际化,资本市场的双向开放迫在眉睫,注册制也将很快推出。近一周,注册制这只“狼”惊扰了整个市场,证监会真正还权力于市场,投资者被吓着了,11月27日,A股放量暴跌。

一位业内人士向记者表示,注册制是继股权分置改革之后的另一个制度红利,短期利空,长期利好,尤其是证券公司和机构迎来制度性红利。

发审皇帝被带走为注册制扫清了障碍,证监会主席肖钢大谈注册制即将在明年三月推出;随后证监会下发《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》,证监会进一步简政放权,提高审核工作的效率。

在一些市场人士看来,证监会大刀阔斧的革自己的命,IPO无疑迎来颠覆性改革,而IPO审核的速度更被解读为只要75天,速度比肩新三板,新股加速扩容,市场供给无疑增大,适逢IPO重启,证券公司因股灾被查,市场承压较重,最终诱发“黑色星期五”。

一位投行人士向记者表示,新三板的审批周期也需要两到三个月,IPO决不可能75天过会,市场呈现过分恐慌。上周末,监管层紧急辟谣和吹暖风,中国证券业协会在上周末明确解释清理并予以维稳;被立案调查的券商也公告调查仅是在两融中“未按照规定与客户签订业务合同”的规定。对于监管层取消券商自营净买入限制,国泰君安等一批主力券商都表示,4500点之上不减持的承诺仍然有效,这是自愿与监管要求无关。

11月30日,海通证券复盘被封在跌停,午后打开跌停,券商股集体发力,金融和地产拉动股市V型反转。上证指数以3433.86点开盘,盘中一度探至3327.81点,报收于3445.40点。在暴跌过程中,沪股通维持连续7个交易日净买入51亿,人民币加入SDR前夕,外资抄底A股。

注册制逼近

11月27日,证监会新闻发言人张晓军在回答记者采访时直言:目前,推进股票发行注册制改革的各项准备工作有序开展。证监会和证券交易所正在组织研究与注册制相关的配套规章和规则。
  注册制改革将坚持市场化、法治化取向,建立健全市场主体各负其责的体系,保护投资,便利融资,把握好改革的节奏、力度和市场可承受度的关系,统筹兼顾、循序渐进,确保市场稳定运行。

随即,证监会下发《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》。《意见》研究取消《证券法》明确规定之外的首发和再融资发行条件,调整为通过信息披露方式落实监管要求,压缩审核权力项目和内容,从源头上减少寻租空间。

更为重要的是,针对市场反映的审核进度不透明问题,建立限时办理和督办制度,对各审核环节提出明确时限要求,在正常审核状态下(因政策原因停发或调整的除外),从受理到召开反馈会不超过45天,从发行人落实完毕反馈意见到召开初审会不超过20天,从发出发审会告知函到召开发审会不超过10天。

申万宏源发布报告指出,按照新规定,假设有两轮反馈,从受理材料到发审会召开基本上要6个月:45天+1月+20天+1个月+20天+1-2周+10天。这比之前审核速度和周期缩短了,2012年发行较为顺畅的年份,基本上需要1年左右时间。

国都证券策略研究员肖世俊也认为,从受理材料到最终发行预计最快仍需半年。

长期利好

市场的下跌不能只归咎于注册制的提速,事实上,市场的下跌是受监管层同时调查三大券商、紧急叫停融资类收益互换业务及IPO集中发行申购等多重因素压制造成。注册制的提速,更多的有利于资本市场长期健康的发展。

对此,财富证券研究员李孔逸指出,从核准制走向注册制,就是要通过解决供求的失衡,来解决高IPO价、高市盈率和高超募现象,证监会的主要审核对象不再是上市公司本身,而是变成了上市公司信息披露的完备性,证监会不再控制发行规模和发行节奏,权力寻租现象将大幅缩减。

在李孔逸看来,采取注册制后,证券市场结构将发生根本性变化,新三板、创业板的迅速扩张,股权投资基金对实体项目的介入时点前移,投机性下降,对创业和创新的促进作用会加强,更多有潜力的公司将在国内上市,中国资本市场的竞争力和吸引力提高。

对此,肖世俊则认为,在前一周市场大跌的消息在及时得到澄清后,不会演变成类似6月份强力清理场外杠杆的股灾。不过,虽然短期在两波大幅反弹后,市场需要震荡整固,但在当前蓝筹估值相对偏低,中期流动性宽松无风险利率趋势下行、资产配置荒权益投资仍具吸引力、加大供给侧结构性改革下新旧动能有序转换下,预计回调一定幅度后,或吸引部分资金入场或加仓,指数调整空间或有限。

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