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宝能系联合安邦围攻 险资攻城万科

作者:陈小瑛

来源:华夏时报

发布时间:2015-12-9 22:07:27

摘要:一位接触宝能系掌门人姚氏兄弟的投行人士向记者透露,安邦加入后,两家险资或将联合控股万科。

宝能系联合安邦围攻 险资攻城万科

华夏时报(www.chinatimes.cc)记者 陈小瑛 深圳报道

“野蛮人正在成群结队地来敲门”,万科总裁郁亮所言,一语成谶。

12月6日,万科公告第一大股东易主,宝能系旗下钜盛华及其一致行动人前海人寿持股数达22.1亿股,占总股本20.008%,再次与原大股东华润集团的15.29%拉开了百亿市值的距离。在没有任何征兆的情况下,12月8日,安邦保险举牌拿下万科5%的股份,成公司第三大股东。受此刺激,12月9日,万科股票再次涨停至19.55元,创下2007年以来新高。

“宝能系内部已有计划,只要股价合适,明年还将继续增持,坐稳第一大股东之位,但不会超过30%的红线。”一位接触宝能系掌门人姚氏兄弟的投行人士向记者透露,安邦加入后,两家险资或将联合控股万科。

险资敲门

11月27日至12月4日,万科股价出现放量大涨,短短六个交易日内涨幅达31%,究其原因,一方面是房地产贷款利息抵税的政策利好,而另一方面正是宝能系的再次进攻。

12月6日,万科发布公告称,钜盛华通过3家公司的7个资管计划集中竞价交易买入公司A股股票5.49亿股,占公司总股本的4.969%。此次变动后,跃升至公司第一大股东。

“赶在今年底前占股20%,主要是为了年底做账,保险公司需要将浮盈体现出来,资本充足率越高,对明年投资越有好处。”上述投行人士称,持股比例超20%,可将万科净利润按比例算进来,否则只能算入股票分红。

事实上,早在今年8月份,宝能集团内部人士就对记者表示,公司资金充裕,目的是进行资本运作,对万科志在必得。

而本报8月就曾报道,上述接触姚氏兄弟的投行人士向记者透露,可以肯定后续宝能系会继续增持万科股票,持股比例至少达到20%。

今年7月和8月份,前海人寿及一致行动人通过三次举牌,将持有万科的份额猛增至15.04%,耗资230亿元左右,首次撼动华润坐了15年的万科大股东之位。

宝能系的实际控制人为姚氏兄弟——姚振华、姚建辉,通过宝能投资直接和间接控股了一系列公司,钜盛华公司由宝能投资99%控股,而钜盛华则持有前海人寿20%股份。姚振华现任前海人寿董事长,其弟姚建辉任宝能控股董事长。

在万科领头人王石和郁亮紧急拜会华润高管后,华润表示会继续支持万科。随后在8月31日与9月1日,华润花费4.97亿元,通过两次增持万科约0.4%的股份,使其持股达到了15.29%,以0.25%的微弱优势,重夺第一大股东之位。

然而,不到半年时间,宝能系再次拉开与华润的距离。出乎意料的是,如今举牌万科的外来者又多了安邦保险。

安邦保险称,此次举牌主要是出于对万科未来发展前景看好,且明确表示,未来12个月将继续增持万科股份。

下一步联合控股?

“公众公司,谁都可以买,我们也没有别的办法抵抗外来者,只能联合下现有的股东。”万科内部人士对记者称。

目前,构成万科一致行动人的股权比例约21.6%左右,其中除了华润手中15.29%的股份外,万科还有长期个人投资者刘元生持股1.21%,万科员工持股的盈安合伙占4.48%,万科工会委员会持股0.61%,这些资金非常有限,若要争夺股权,万科只能寄希望于华润。

如今,两家险资的占股比例已达到25%。华润若要反击,需拿出200亿资金。

上述投行人士分析称,华润15年来都只做万科财务投资人,占股始终只有百分之十几,因此万科的业绩并未并入华润集团的报表中,华润争做第一大股东的意义不大,更何况华润本身已有华润置地的地产平台。

万科方面强调,由于公司股权结构分散,虽然第一大股东发生变更,但公司目前仍不存在控股股东和实际控制人。

作为资本新贵,钜盛华的资金主要来源于自有资金加金融机构配资,最近增持万科是通过7个资管计划,规模总计在187.5亿,目前已经购买了96亿元左右,这就意味着这些资管计划后续还有91.5亿资金可以投在万科身上。

“宝能敢于用杠杆资金,主要是中国未来几年都将处于低息环境,银行贷款成本低,产业资本的钱没出路,宝能地产已经决定短期不拿地了,地太贵,核心商业圈又拿不到,还不如直接买万科股票。”深圳某投资机构人士对记者说。

安邦保险更是资本市场的投资大鳄,除了万科,安邦在12月7日还耗资78亿港元,拿下远洋地产20.5%的权益,成为第二大股东,第一大股东为持股29%的中国人寿。

如今,宝能系和安邦举牌万科的路径,也神似远洋地产,即两家险资联合控制公司近一半股权,成为一致行动人。

华泰证券分析师谢皓宇表示,房地产的利润率平均在15%,相比定存利率而言较高,除此之外,地产上市公司有从股票特性变为债券特性的倾向,足够好的现金流加足够高的分红,本身就是债券,因此龙头地产股会更加受到追捧。

利益诉求

1994年万科史上著名的“君万之争”仍历历在目,以君安证券为首的几个股东联合“逼宫”,企图夺取公司控制权,当年创始人王石成功击退了“野蛮人”,2000年王石引入华润作为第一大股东后,华润只做甩手掌柜,万科实际上成了管理层控制的公司。

21年过去,当“野蛮人”重现,王石在微信中表明了态度,“1988年万科股改时,老王就放弃了股权,表明了对财富的态度,也表明和团队一起做职业经理人,把万科打造成现代优秀企业的自信。既然放弃了股权,作为一家上市公司,谁想成为或实际成为万科的大股东,就不是管理层能左右的。”

钜盛华暂时也作出了承诺,在未来12个月内对于现任董事会或高级管理人员的组成,暂无调整计划,也不干涉公司管理。

因为万科公司章程设有防线,若要增加董事,需要经过提请召开股东大会,修改董事任期,甚至修改公司章程,还必须经出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的过半数或2/3以上通过。持有股份未达30%的单一股东或一致行动人,在本届董事会任期截止(2017年3月)之前,不能控制或改组董事会。

“资本举牌之前,都是仔细研究过公司章程的,宝能系短期内并不急于掌控董事会。”上述投行人士称,等联合险资巩固控股地位后,2017年到期之后,必然会提请召开股东大会,修改公司章程,增加董事,再慢慢行使股东权益。

目前,万科董事会共11人,华润和万科管理层占据6席,其中,华润派驻了三位董事。

上述投资机构人士称,险资举牌的目的,无非是希望能够合并业务报表,以及分享高分红,提高股东回报率,获得长期投资带来的高收益。

“新进股东不会随意改变万科管理体系,宝能系地产业务做得一般,若论土地储备资源,万科远不如其它房企,正是万科的文化和优秀的管理层成就了今天的龙头地位,作为地产业的黄埔军校,若新股东改变万科的理念,投资万科的意义也会大打折扣。”上述投资机构人士分析称。


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