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“并购达人”宁高宁入主中化集团 江山股份迎“新帅”筹划重组

作者:许金民

来源:华夏时报

发布时间:2016-1-8 23:25:15

摘要:草甘膦价格持续走跌,让以该产品为主营业务的上市公司陷入困境,要如何摆脱束缚?

“并购达人”宁高宁入主中化集团 江山股份迎“新帅”筹划重组

本报记者 许金民 成都报道


草甘膦价格持续走跌,让以该产品为主营业务的上市公司陷入困境,要如何摆脱束缚?

近日,江山股份(600389.SH)在上交所披露拟筹划重大事项,可能涉及发行股份购买资产,公司股票停牌。

江山股份筹划并购事宜,时点恰到好处。此前,外界曝光中粮集团董事长宁高宁离任,这位“并购达人”现已入主中化集团。

中化集团旗下现有8家上市公司,江山股份就是其中之一,他们的这次重组无疑令外界开始关注这家央企的改革动向。去年10月,中化集团已宣布成立深化国企改革领导小组和工作小组。

产品价格跌至9年低位

江山股份于2001年1月在上交所挂牌,15年间,这家上市公司从未进行过重组,此历史将被改写。

在前一天大涨7.6%的背景之下,2015年12月26日,江山股份突然宣布了停牌,并开始商讨并购事宜。

江山股份计划收购资产,实为形势所迫。资料显示,这家公司的主营业务为农药,拳头产品草甘膦是一种适用于转基因作物的除草剂,产能现为7万吨/年。

作为除草剂中的第一大品种,草甘膦曾异常风光。2013年5月,环保部下发通知,决定对草甘膦生产企业开展为期3年的环保核查。

因为担心环保限产引发供应紧张,国内草甘膦开始飙涨。当年9月,价格最高升至4.5万元/吨,是其成本(约1.8万元/吨)的2.5倍。

主营产品涨价一度令江山股份赚得盆满钵满。2012年公司净利润尚为3332万元,2013年已骤升至3亿元,约为前一年的10倍。

利润趋厚也让生产厂家变得疯狂,于是,扩能消息接二连三地传来。

和邦生物(603077.SH)本为一家纯碱企业,当年公司便宣布杀入农药行业,投建5万吨/年草甘膦装置。

行业龙头福华通达不愿落于人后,5万吨/年草甘膦装置刚竣工投产,他们便宣布再扩建12万吨/年,使总产能升至24万吨/年。

最终,草甘膦的价格惨遭压垮。化工在线数据显示,目前该品种的价格已跌至1.8万元/吨,此为厂家的生产成本,也是2007年以来的最低价。

江山股份的业绩亦随之“跳水”。2013年第三季度,公司单季净利润尚有1亿元,2014年同期降至2297.6万元;2015年则出现亏损,亏损金额为508.7万元。

行业为期3年的环保核查被迫不了了之。在公布了第一批名单之后,第二、三批名单已不见踪影。

连跌了两年半,2016年草甘膦的行情很难乐观。

卓创资讯农药行业分析师王立晨表示:“现在是用药淡季,春节前价格可能继续探底,春节后会反弹,全年很难过2万元/吨这道坎,因为产能实在太高。”

江山股份筹划并购重组,试图摆脱草甘膦的束缚,也顺应了资本市场的潮流。

统计数据显示,2014年,中国证监会并购重组委共召开了78次会议,审核了194起上市公司并购重组申请,达到历史顶峰。

2015年此纪录再被刷新。当年重组委共召开113次会议,审核上市公司并购重组申请的数量已跃升至336起。

抢跑集团国企改革

江山股份停牌重组的时间颇为凑巧。此前一天,华远地产(600743.SH)前董事长任志强在其个人微博上转发消息,曝光了中粮集团董事长宁高宁即将离任,他的下一站将是中化集团。

消息出炉后,《华夏时报》记者曾就此事致电中化集团求证,相关负责人并未否认;直到1月5日,这次人事调整才正式确定。

宁高宁堪称“并购达人”。在他主政中粮集团期间,曾发起过大大小 小的并购,数量超50起,其中包含联手厚朴基金入股蒙牛乳业(02319.HK),以及接盘*ST酒鬼(000799.SZ)。

江山股份的重组迎合了宁高宁的“口味”,亦让外界开始关注中化集团的国企改革。去年10月该集团明确表示,将于今年上半年出台整体方案。他们会怎么改?

资料显示,中化集团成立于1950年,前身为中国进口公司,现为国务院国资委直接监管的骨干企业。

该集团旗下现有8家上市公司,其中,4家在香港联交所挂牌,4家在A股上市,江山股份就是其中之一。

中化集团的业务覆盖能源、农业、化工、地产、金融五大板块;2014年集团营业收入为4968.29亿元,净利润69.67亿元。

有别于中国化工集团频繁地进行内部整合,中化集团的业务较为有序,所以力度较小。

2014年12月,集团仅出动中化国际(600500.SH)收购了中化农化、沈阳科创、南通科技、香港农化等数家公司股权,对农药业务进行简单梳理。

2015年的最后一天,中化集团又将扬农集团0.06%的股权交由中化国际托管,使其持股比例上升至40.59%,两者开始合并财务报表。

这项工作完成之后,除尚需要改制的沈阳所外,中化集团的农药资产现已全部进入中化国际。

然而,《华夏时报》记者注意到,整合之后,中化集团的农药资产分类仍较为凌乱。

江山股份、扬农化工(600486.SH)是农药生产型企业,控股了这两家公司的中化国际扮演的更多是农药销售角色,然而,它收购的沈阳科创、南通科技又承担了生产任务。

外界怀疑江山股份这次停牌可能会是内部整合,但中化国际方面予以了否认:“要是这样,那我们也要停牌。”

“三家公司都有农药研发、生产、销售业务,各有一套人马,未来确实有必要进行调整。但我们是国企,调整需要层层审批,还是要一步步来。”上述人士补充道。

江山股份已注定将是外延式收购,这与中化集团改革方向一致。一位熟悉公司内情的人士向《华夏时报》记者透露:“收购标的与公司主业相关,并非跨行并购。”

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