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羊年平稳收官 大盘进入磨底期 猴年A股回暖可期

作者:王兆寰

来源:华夏时报

发布时间:2016-2-14 23:02:10

摘要:羊年的A股在微跌中踏实收官。2月5日,羊年最后一个交易日,沪指站上2700点,下跌0.63%,可谓波澜不惊。相比2015年2月25日,羊年首个交易日开盘时的3256.48点,下跌近500点,幅度为15.14%。纵观整个羊年,A股经历了亢奋的5178点,随后狂跌至心碎的2850点。

羊年平稳收官 大盘进入磨底期 猴年A股回暖可期

华夏时报(www.chinatimes.cc)记者 王兆寰 北京报道

羊年的A股在微跌中踏实收官。

2月5日,羊年最后一个交易日,沪指站上2700点,下跌0.63%,可谓波澜不惊。相比2015年2月25日,羊年首个交易日开盘时的3256.48点,下跌近500点,幅度为15.14%。纵观整个羊年,A股经历了亢奋的5178点,随后狂跌至心碎的2850点。2016年初又遭遇了新一轮大跌,再次跌入冰冷的2638点,其间振幅达49%。

猴年A股会如何演绎?很多机构都给予了最温暖的预期。市场的阶段性底部已经来到,震荡筑底后有望迎来反弹。尽管春节假期的一周,全球金融市场动荡不安,股市集体大跌,但有机构表示,考虑到节前已有明显下跌,节后不宜过分悲观。  

阶段性底部多磨

   春节前的行情注定是惨淡的,有的人减仓回家过年,有的人则去度假不做交易了,持币过节等来年再说。于是,这就成就了股市春节前一周的反复震荡行情。

   不过,2月4日,立春节气,A股焕发了生机,题材股活跃起来。两市早盘受国际市场大跌影响明显低开,随后沪指一路冲高至2792点,然后维持在低位震荡,但临近收盘时指数强力拉升,大盘指数跌幅显著收窄,中小创指数均小幅上升;房地产受房贷新政影响走强,TMT、军工等前期跌幅较重的成长主题紧随其后。

   5日,羊年的最后一个交易日,市场全天继续震荡,尾盘出现跳水,减仓持币过年的意愿增强,最后沪指收于2763.49点,下跌17.53点。

   国都证券研究员肖世俊在接受《华夏时报》记者采访时分析指出,A股指数杀跌风险释放较为充分,当前进入反复震荡筑底期,市场信心与人气有待缓慢修复,在系统性风险释放尾部期,题材股活跃度逐步上升。若主题投资活跃度能持续,赚钱效应日益上升后,将利于市场人气的恢复与增量资金的入场。

   目前来看,市场在经历一个多月持续剧烈调整后,随着恐慌因素的消散及估值逐步进入合理位置下方后,指数继续杀跌空间有限。

   据肖世俊测算,在经历去年12 月23 日至今年1 月底的一轮持续大跌后,大盘估值已下修20%以上至历史均值下方水平,沪深300 滚动市盈率已从14 倍下修至当前的11 倍,较近6年历史均值12.4 倍折价11%;创业板指、中小板指滚动市盈率从此前高点83 倍、40 倍快速下修至当前的54.8 倍、30.7 倍,均已下修至历史均值下方。

   此外,两融杠杆资金已持续萎缩至2014 年12 月初水平,各项风控指标处于安全状况。根据同花顺iFinD统计显示,截至2月5日,融资融券余额为5140亿元,较2016年初的1.16万亿元,下跌近55.6%。

   来自证监会的统计数据显示,A股股票质押回购业务整体履约保障比例较高,平仓风险比例不足3%。截至1 月28 日,证券公司开展的场内股票质押回购业务融资余额为7000 余亿元,整体平均履约保障比例约249%,低于平仓线的融资余额为200 余亿元,占比仅为2.86%。

   尽管如此,在当前基本面疲弱、货币政策趋于谨慎、加强监管及深入开展去杠杆等压力下,市场超跌后的反弹动力受到制约,预计近期大盘在低位反复震荡筑底是大概率事件。

反弹有望到来

   2月初,国家发改委主任徐绍史在国新办发布会上透露,2016年中国经济增长目标定在6.5%-7%区间,失业率目标是4.5%以下,投资在经济增长中仍扮演重要角色;2016年经济下行压力依然存在,尤其一季度下行压力比较大,但中国还有很多政策工具可以用,会有一定支持政策来推动化解过剩产能和处置僵尸企业,少量企业违约不是坏事。

   事实上,以券商为代表的多家研究机构已经发布报告看好春节后的猴年行情。

   华泰证券发布报告指出,市场在本轮下跌中一直担心经济下行加速,6.5%难保。政策层面表述说明经济下行的斜率有限,这意味着供给侧改革的同时,在经济下行时相应的稳定增长的政策仍会有条不紊地推出,例如已经出台的降低首付比例政策。美国加息前景走向鸽派,人民币汇率不稳以及央行不会降准的预期在改善。

   报告认为,春节假期之后,可能是重要的变盘点,市场阶段性底部已经到来。

   据测算,沪股通在1月25日至29日期间,净流入36亿元,创2015年10月10日以来单周最大净流入。

   2月6日,央行发布2015年第四季度中国货币政策执行报告。报告称,下一阶段,保持政策的连续性和稳定性,继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,适时预调微调,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。

   西南证券分析师朱斌则认为, 未来市场发展会分成三个阶段进行:短期内,主板在2900 点左右,创业板在2150 点左右会出现比较剧烈的震荡走势,其原因是这两个区间是前期下跌过程中的密集成交区,而且一部分资金可能会在这两个区间选择离场。

   中期内,随着市场消化掉反弹获利盘,将在供给侧改革和新产业成长引领下走出震荡上行的走势,当然其间随着改革措施落地,市场会有所反复;长期内,随着供给侧改革在企业负债结构、行业产品价格上出现确定性的积极信号,市场形成改革成功的一致预期后, 会出现一个快速上涨局面。总体而言,只要改革能够持续落地推进,1 月份被砸出大坑的A 股在2016 年仍有良好的投资机会。

   中原证券研究员张刚指出,预计春节后新的刺激经济的政策可能陆续出台,人民币再度贬值的压力可能会继续减弱,A股市场在经历了连续三轮的暴跌之后,有望迎来阶段性的反弹行情。

   肖世俊则认为,未来市场的上下空间均有限,大盘进入磨底期。从估值安全或合理底部来看,大盘下修幅度已基本合理到位。从成交量或换手率低位盘整来看,市场磨底或尚需一个月左右。2 月预计沪综指运行区间在2500-3000点。

   肖世俊表示,待到2月底3 月初,随着两会窗口开启,预计推进落实供给侧改革的财税、金融、社保、投资等破题兜底综合举措有望出台,则有望缓解市场对于中国转型升级与改革创新攻坚之战的担忧,届时市场有望真正迎来一波超跌反弹行情。


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