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公募加紧布局另类资产 大类资产配置时代崛起

作者:盛青红

来源:华夏时报

发布时间:2016-4-29 22:56:16

摘要:“如果可以在2014、2015年上半年买股票,2015年下半年买房子,2016年一开年买大宗商品……”这是国泰君安分析师任泽平在一次主题演讲中提到的假设,诚然很少有投资人士能精准踏上这个节奏,但却从侧面说明了大类资产配置的重要性。

公募加紧布局另类资产 大类资产配置时代崛起

本报记者 盛青红 深圳、广州报道


“如果可以在2014、2015年上半年买股票,2015年下半年买房子,2016年一开年买大宗商品……”这是国泰君安分析师任泽平在一次主题演讲中提到的假设,诚然很少有投资人士能精准踏上这个节奏,但却从侧面说明了大类资产配置的重要性。

   而在国内,大类资产配置的重要性也越来越被机构和高净值客户意识到。

   最近微信朋友圈有一个段子颇为走红:美林时钟玩成了风扇。换句话说,资产价格轮动节奏越来越快,尤其在今年,全球各国货币政策都在一个相对宽松的基调下,投资单一资产越来越难以获得超额收益。

   “其实大类资产配置已经到了一个必须实行而且已经越来越被大家接受的阶段,相关文献资料显示,国外机构的收益90%以上是来自资产配置。”国寿资产基金投资部副总经理汪兰英在博时基金举办的黄金论坛上对记者表示。

   据《华夏时报》记者调查了解,公募基金也在加快开发布局大类资产投资的产品,除了很长时间内固定的“股债”资产思维,现在在黄金、大宗商品等另类资产上也开始布局。

黄金资产受宠

今年一季度,黄金市场异军突起,创下2011年金价见顶以来最佳业绩表现。截至4月中旬,2016年内黄金指数仍取得超过15%的涨幅。

   在全球各国央行纷纷采取宽松的货币政策的大背景下,黄金资产的配置价值也越来越受到投资者尤其是机构投资者的重视。

   “我们现在特别看好黄金这个机会,黄金上涨的逻辑就是预期未来金融资产(股票和债券)的收益率下降,或者说是风险很高。我们判断未来全球范围内的金融市场收益率都会非常低。所以黄金是一个大的资金流向的方向。”聚沣资本总经理余爱斌告诉记者,“具体来看,黄金在这个位置已经震荡差不多两个月了,我们觉得很快应该会有选择向上突破的可能性。我们目前超过50%以上的仓位是配置在黄金上面。”

   而据《华夏时报》记者了解,不仅私募机构开始将资产配置注意到黄金资产上面,银行也开始大力布局黄金投资工具的开发,而一向为散户创造多元化投资工具的公募基金也在加大对黄金资产的产品布局,仅仅4月以来就有3家公募机构推出黄金ETF联接基金,分别是博时基金、易方达基金和国泰基金。而在审批途中的则有前海开源金雅福黄金交易型开放式基金及其联接基金,1月份已经获得第一次反馈。

   以博时黄金ETF联接基金为例来看, 将以不低于基金资产净值90%的资产投资于博时黄金ETF基金,其余资产可投资于标的指数对应的黄金合约、上海黄金交易所上市的其他黄金合约等,对现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。而博时黄金ETF则投资上海黄金交易所的黄金现货合约,每1份基金份额对应0.01克黄金,百分之百跟踪金价走势。

   目前公募存续运行相关的黄金主题基金主要包括ETF和QDII,分别为博时黄金ETF、易方达黄金ETF、华安易富黄金ETF及国泰黄金ETF,易方达黄金主题QDII、诺安全球黄金QDII、嘉实黄金QDII、汇添富黄金及贵金属QDII。

   而对于黄金后续走势,目前市场上是存在分歧的,但来自一些网站的调研数据显示,目前看多的人相比于去年底有所增加,而在4月28日博时举办的黄金论坛上,华泰证券首席经济学家陆挺、华泰期货研究所所长等也均认为后续黄金还有上升空间。

抢先布局商品期货

据《华夏时报》记者了解,2016年以来,大宗商品强势反弹,成为美林投资时钟上的“最优配置资产”之一,而公募基金也开始积极布局商品期货基金产品的开发。

   事实上,早在2014年12月,中国证监会就发布了《公开募集证券投资基金运作指引第1号——商品期货交易型开放式基金指引》,该指引的发布为商品期货ETF的推出奠定了坚实基础。

   根据中国证监会最新公布的公募基金产品审批表进程显示,目前有4只商品期货基金上报待批中,其中华泰柏瑞于2015年10月和2016年3月分别上报了东证大商所农产品交易型开放式指数基金和易盛郑商所农产品交易型开放式指数基金,目前均在待审途中;2015年11月华宝兴业基金上报了铜期货基金(LOF)材料,在2016年1月底获得第一次反馈;2016年3月国投瑞银基金上报了有色金属期货指数基金(LOF)。

   从目前上报的商品基金类型来看,主要分为LOF和ETF两种,其中LOF的投资标的为单个商品期货,而ETF则主要采用指数化方式进行。

   截至目前,公募业真正已经运行的一只商品期货基金是今年3月成立的国投瑞银白银期货基金。

   “现在我们也在和一些机构投资者商量,依托交易便利、定价很清晰的基础产品,来开发衍生品或者对冲产品。”博时基金总裁江向阳告诉记者。

   根据美林投资时钟,将经济周期分为衰退、复苏、过热、滞胀四个阶段,每个阶段对应着表现超过大类的某类资产:债券、股票、大宗商品或现金。

   “在复苏阶段是股票的收益率好一些;在过热和滞胀期,我们看到商品的收益率远好于其他的股票和债券。随着去年四季度和今年一季度大宗商品的爆发式上涨,让大家的眼球重新吸引到大宗商品上来。”博时基金经理赵云阳称。


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