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山西煤企解困样本 山西焦煤完成省内首单国有企业市场化债转股

作者:王冰凝

来源:华夏时报

发布时间:2016-12-9 23:28:06

摘要:12月8日,记者从山西焦煤集团获悉,该公司与中国建设银行、山西省国资委三方按照市场化、法制化原则,共同签署了市场化债转股合作框架协议。这是煤炭大省山西首单国有企业市场化债转股合作项目。

山西煤企解困样本 山西焦煤完成省内首单国有企业市场化债转股

本报记者 王冰凝 北京报道

随着煤炭行业去产能的进一步推进,山西煤炭企业的整合继续加剧。

12月8日,记者从山西焦煤集团获悉,该公司与中国建设银行、山西省国资委三方按照市场化、法制化原则,共同签署了市场化债转股合作框架协议。这是煤炭大省山西首单国有企业市场化债转股合作项目。

而此前的12月6日晚,山西焦煤旗下上市公司山西焦化发布重组预案称,公司拟以6.44元/股的价格向控股股东山焦集团发行6.66亿股并支付现金6亿元,购买其所持有的中煤华晋49%股权,交易价格为48.92亿元。

山西焦煤一方面在争取巨额转型资金,一方面也开始大胆对内部资产进行整合。

市场化债转股落地

山西首单国有企业市场化债转股合作项目落地山西焦煤,对这家大型煤炭国企的整合与转型大有裨益。

按照协议,山西焦煤集团与中国建设银行开展市场化债转股合作后,双方将以多种形式共同出资设立总规模约250亿元的“山西焦煤集团降本增效基金”和“山西焦煤集团转型发展基金”。

其中,“山西焦煤集团降本增效基金”主要用于置换集团公司及其下属公司高息负债,从而降低集团公司资金负债率,减少财务费用支出,优化财务结构,增强集团公司的资本实力;“山西焦煤集团转型发展基金”主要用于支持集团公司围绕发展战略进行产业整合,做强做优做大,提升企业综合竞争力。

据了解,市场化债转股作为降低企业杠杆率的重要手段,可以增强资本实力、降低财务成本、推动股权多元化,完善现代企业制度;同时也是支持推进供给侧结构性改革、深化国企改革的重要举措。在当前形势下对具备条件的企业开展市场化债转股,是稳增长、促改革、调结构、防风险的重要结合点,有利于加快多层次资本市场建设。

近年来,经历了资源整合、矿井改造、资源价款缴纳的山西煤炭企业遭遇市场“寒冬”,导致资金链一度紧张。截至今年6月底,山西省属七大煤企全口径融资总量7275亿元,其中贷款4400亿元,平均资产负债率80%左右。

山西焦煤集团公司董事长、党委书记武华太指出,与中国建行的合作能够切实帮助企业去杠杆、降成本、增效益,同时也能够助推企业实现产业转型升级,为企业做强做优做大,努力打造成为全球最大的炼焦煤供应商提供强力支持。

中国建设银行“春雨”项目组组长、授信审批部副总经理张明合则表示,作为山西省首单国有企业市场化债转股合作项目,中国建设银行选择与山西焦煤合作,正是看中了山西焦煤集团公司是发展潜力巨大的优质企业,更是行业内的龙头企业,希望今后双方共同努力,全面落实合作协议,携手促进互利共赢。

大手笔整合旗下资产

随着企业转型升级资金有了着落,山西焦煤集团也开始对旗下资产进行大刀阔斧的整合。

根据山西焦化的公告,公司拟通过发行股份加支付现金方式收购山焦集团持有的中煤华晋49%的股权,作价48.92亿元,其中,拟以6.44元/股向大股东山焦集团发行6.66亿股,同时以不低于7.34元/股的价格发行不超过0.89亿股,拟募集资金不超过6.5亿元,6亿将用于支付收购标的资产的现金对价,剩余不超过5000万元,用于支付本次交易的税费和中介机构费用。

12月7日,山西焦化开盘报8.29元,截至当日10点54分,该股涨9.96%报8.72元,封上涨停板。12月7日,山西焦化再次发布公告称, 根据本次交易方案,本次交易实施不会导致公司实际控制人发生变化,本次交易前后,公司的控股股东均为山焦集团,实际控制人均为山西省国资委。因此本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》(2016年修订,证监会第127号令)第十三条规定的借壳上市。

山西焦化是山西独立焦化行业的龙头企业,大股东是山西焦煤集团。公司拥有焦炭年产能360万吨,焦油加工年产能30万吨,甲醇年产能34万吨(焦炉煤气制),粗苯精制年产能10万吨。

截至2016年9月30日,山西焦化营业收入24.4711亿元,归属于母公司股东的净利润0.31亿元,较去年同比增加93.0296%,基本每股收益0.0403元。

海通证券分析师指出,交易完成后,山焦集团直接持股比例将由14.22%上升至50.98%。中煤华晋下属王家岭矿区,拥有优质焦煤产能,是国内特大型、一流、高效、高产的现代化矿区,中煤华晋2014、2015、2016H1分别实现归母净利润10.14亿、6.19亿、1.96亿元,将成为公司主要的联营企业,此次收购将大幅提升公司的资产质量和盈利能力、增强公司的核心竞争力。

上述分析师同时指出,今年以来,受煤炭、钢铁供给侧改革影响,焦炭行业供需情况良好,公司焦炭业务回暖,同时,下游煤化工产品价格回升,公司Q3单季度实现归母净利0.56亿元,环比Q2增加331%,显著改善。

“近年来,受环保趋严及煤炭去产能的影响,全国焦炭产能持续收缩,2016年1-10月全国焦炭产量3.7亿吨,同比减少0.8%,而同期粗钢产量达6.7亿吨,同比增加0.7%,供应明显偏紧。截至12月6日,公司所处的临汾地区二级冶金焦市场价已达1880元/吨,较年初的480元/吨累计上涨292%,预计未来需求较平稳,在行业实质去产能的情况下,焦炭行业总体供需格局良好,公司有望受益焦炭价格的上涨,业绩将持续大幅改善。”海通证券指出。

而目前山西省煤炭企业的整合与转型,包括获取的资金保障,均得到了山西省的大力支持。正如山西煤矿安全监察局党组书记、局长卜昌森近日所言,通过坚定不移推进煤炭去产能,提高先进产能占比和综合经济效益,促进能源结构优化和工业转型升级,山西煤炭产业必将实现凤凰涅槃式的蜕变。


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