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国风塑业押注“黄金薄膜”折戟

作者:许金民

来源:华夏时报

发布时间:2017-1-20 23:33:29

摘要:国风塑业(000859.SZ)的产业转型升级遭受重大挫折。近日,这家上市公司在深交所披露,公司投资建设790吨/年电子级聚酰亚胺薄膜(PI薄膜)的定增方案,未获得股东大会通过。 《华夏时报》记者注意到,让这项再融资计划“胎死腹中”的正是中小投资者。

本报记者 许金民 成都报道

国风塑业(000859.SZ)的产业转型升级遭受重大挫折。

近日,这家上市公司在深交所披露,公司投资建设790吨/年电子级聚酰亚胺薄膜(PI薄膜)的定增方案,未获得股东大会通过。

《华夏时报》记者注意到,让这项再融资计划“胎死腹中”的正是中小投资者。

他们除了抱怨国风塑业的股价长期低迷外,对这家上市公司2014年通过增发投建蓝宝石晶体、预涂膜项目迟迟未见效益亦相当不满。

“一次次打着高科技的幌子圈钱,效益却一年不如一年。”一位股民在股吧中表示。

增发方案折戟股东会

国风塑业的这次股东大会在公司第4会议室召开,共有317人参会。

上市公司方面交代,现场参会的股东共有12人,除了大股东合肥产投,剩余11人代表的股份数量为908.63万股,即人均持有82.6万股。

通过网络投票的则有305人,代表的股份数量为3082.87万股,人均持股数量仅10.11万股。

由于合肥产投有意参与这次增发,构成关联交易,必须回避表决;因此,这次股东大会成了中小投资者之间的对决。

表决结果显示,涉及本次增发的所有议案赞成票比例多为50%左右,没能超过2/3,议案未获得通过。

中小投资者高票否决了国风塑业的增发方案,外界不免好奇,这到底是一项什么样的再融资计划?

国风塑业推出这份方案的时间是去年11月,方案从未进行过修订。

预案显示,公司计划发行不超过1.7亿股,募集资金不超过9.27亿元;其中约8.56亿元用于投建微电子级聚酰亚胺薄膜项目,剩余7087.50万元则用于建设高性能材料研发与应用研究中心。

微电子级聚酰亚胺薄膜项目需要耗费如此多的募集资金,可见,该项目是这次增发的重点。国风塑业亦承认,这项投资是公司推动产业转型升级的重大举措。

原来,目前这家上市公司的主业为包装薄膜,产品类型为BOPP(双向拉伸聚丙烯薄膜)、BOPET(双向拉伸聚酯薄膜),产能分别为7.5万吨/年、2万吨/年。

“包装用途的BOPP属于比较普通的一种薄膜,2016年国内总产能约为554.5万吨/年;在行业内,国风塑业的规模进不了前10位。”卓创资讯BOPP行业分析师翟秋萍透露。

BOPET行业分析师严巧琳则表示,2016年国内BOPET的总产能则为300万吨/年,双星新材(002585.SZ)是行业龙头,产能为30万吨/年;与之相较,国风塑业的规模也比较小。

两种薄膜的技术门槛低,意味着同质化非常严重,市场竞争激烈,利润微薄。

PI薄膜则不同,该产品分为电工级、电子级,产品高度依赖进口,话语权掌握在美国杜邦、日本钟渊化学、日本宇部兴产、韩国SKC等公司手里。

“PI薄膜是一种金黄色的薄膜,价格非常昂贵,所以又被业界称为‘黄金薄膜’。”悟空投资化工研究员蔡晓生透露。

国风塑业希望通过投资这一项目推动产品升级,改善公司业绩;按照他们的测算,项目建成达产后,每年约可实现净利润1.69亿元。

PI薄膜产业化难度高

国风塑业计划投资的聚酰亚胺薄膜颇有前景,为何投资者对增发方案不予放行?《华夏时报》记者在股吧中大致看到了三种观点,当中最为激烈的是质疑项目的可行性。

原来,早在2013年丹邦科技(002618.SZ)就曾推出过一份增发方案,公司打算募集资金约6亿元,用于投资建设300吨/年微电子级聚酰亚胺薄膜,建设期为2年。

资料显示,丹邦科技主要生产FPC、COF柔性封装基板等产品,聚酰亚胺薄膜是其重要原料。

然而,截至2016年6月底,这一募投项目始终未能产生效益。

时代新材(600458.SH)亦规划建设了180吨/年聚酰亚胺薄膜,原本预计2016年底便可投产。1月17日,公司相关负责人向《华夏时报》记者透露:“项目的投产时间现在已经延迟到了3月。”

聚酰亚胺薄膜的产业化难度如此之高,已让两家上市公司颇为头疼,国风塑业缘何如此自信就能量产出这种产品?

公司证券代表杨应林回应:“首先,我们本身就生产薄膜产品,有着相关的人员及技术力量储备;另外,公司也在外部积极寻求合作。”

计划与国风塑业合作的为深圳瑞华泰,2016年12月,两家公司为此签署了《战略合作意向协议》 。

“深圳瑞华泰属于中国航天科技集团,他们就生产聚酰亚胺薄膜,产品主要应用于航空航天领域。和我们合作之后,他们可以将项目做强做大。”杨应林补充道。

这位证券代表也承认,公司2014年通过增发募集资金投资的项目未达预期,这两个项目分别为2.8万吨/年预涂膜项目、宁夏佳晶60吨/年蓝宝石晶体项目,“蓝宝石晶体确实效益不好”。

杨应林表示,项目低于预期源自俄罗斯企业的倾销,“奥瑞德(600666.SH)也做类似产品,现在他们正打算联合国内其它公司提出反倾销调查申请。”

“至于公司的预涂膜项目,基膜生产线刚刚投产,还未达产,四季度已贡献了上千万收入,会越来越好。”杨应林透露。

尽管投资者对项目有着截然不同的看法,事实上,他们最在意的还是增发价格。

《华夏时报》记者注意到,本次增发的发行底价为5.47元/股,较该股停牌前的收盘价6.42元/股低了近一元。因而,去年11月29日国风塑业复牌当天大跌7.79%。

杨应林表示,“这一价格是在公司停牌前20个交易日股票交易均价的基础上打九折算出来的。”

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