热门标签

首页证券正文

大商所欲活跃铁矿石近月合约 近月合约手续费减收成焦点

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2017-3-14 21:39:10

摘要:3月14日,大连商品交易所(以下简称“大商所”)发布了关于实施《大连商品交易所铁矿石仓单服务管理办法(试行)》的通知,旨在活跃铁矿石近月合约,该办法自5月2日起正式实施。

大商所欲活跃铁矿石近月合约  近月合约手续费减收成焦点

华夏时报记者 叶青 北京报道

3月14日,大连商品交易所(以下简称“大商所”)发布了关于实施《大连商品交易所铁矿石仓单服务管理办法(试行)》的通知,旨在活跃铁矿石近月合约,该办法自5月2日起正式实施。

大商所相关负责人表示,办法实施后将在铁矿石各交割地设置仓单服务商,为客户提供买卖铁矿石标准仓单的途径,打消客户因交割能力较差而回避近月合约的顾虑,利于活跃铁矿石近月合约。

    据介绍,该制度实施后,在铁矿石期货交易过程中,有仓单买卖需求的客户,可以通过会员在大商所场外综合服务系统(简称场外系统)提出买卖仓单申请,服务商通过会员响应报价,经交易所配对后,双方在电子仓单系统转让仓单,线下完成资金划转。

与此同时,大商所相关负责人表示,由于客户买卖仓单需向仓单服务商支付服务费,因此客户在参与近月合约时将产生成本。为鼓励客户参与近月合约,大商所将同步实施降低近月合约交易手续费的配套措施,即在不同时间段内对相应的近月合约交易实施手续费减收,手续费暂按规定标准的10%收取,将每季度评估并视评估情况对手续费标准进行调整。

2017年年初至今,铁矿石价格一直延续了2016年以来的上涨态势。2月份以来铁矿石价格屡创新高,2月21日以普氏62%铁矿石指数95.05美元/吨的价格创下2014年下半年以来的最高水平,进入3月后铁矿石价格有所回落。从期货盘面看,自2016年初至2017年3月10日,铁矿石期货主力合约平均基差67.43元/吨,期货市场远月贴水明显。

截至3月10日,铁矿石期货1709合约与1705合约结算价差为-64.5元/吨,说明市场对铁矿石预期价格持谨慎态度。伴随着交易量的持续增大,目前,大商所铁矿石期货已成为全球最大的铁矿石衍生品市场,期货价格已成为境内企业现货贸易和境外衍生品交易的重要参考。

不过,铁矿石与国内其他大多数期货品种一样,存在近月合约不活跃、主力合约不连续的问题,不利于现货定价参考。为进一步深化铁矿石期货服务实体经济功能,大商所经过反复论证,以铁矿石为试点,创新性推出仓单服务制度,以期改善客户在近月合约上的交割能力,为客户疏通期货与现货的对接渠道,使客户能在可预期的成本下买卖仓单。

市场人士表示,铁矿石作为大宗散货品种,现货贸易通常是连续月采购和销售,我国期货市场普遍存在的近月合约不活跃、主力合约不连续的问题,一定程度上制约了铁矿石期货价格的指引作用。大商所经过反复论证,创新性推出仓单服务制度,有利于促进铁矿石近月合约活跃,便利期现对接,对提升铁矿石期货价格影响力意义深远。

“对于国内的期货品种,在上海期货交易所的有色品种上,有连续合约,而多数品种,包括黑色系的全部品种,没有连续合约,合约都是续断的。一般都集中在1月,5月,9月(螺纹钢是10月)几个主力合约上。 ”南华期货战略部总经理王勇接受《华夏时报》记者采访时表示。

王勇表示,也可以说,黑色品种的投机资金仅仅可以覆盖这几个主力合约,而不能覆盖全部合约,在不活跃的合约月,无论投机还是保值,都很难有成交。反观电解铜期货,全部合约都是活跃品种,投机资金覆盖了全部合约,企业可以根据销售选定任意合约月保值。

正因为具备全部合约的覆盖,有色行业的铜企业,多数都参与期货保值,用沪铜期货价格保值或点价,与此关系极大。用有色对照黑色,就合约连续看,结论是:黑色品种是投机资金不能覆盖全部合约,合约不连续,企业缺少对应的套期工具。

此外,王勇表示,从黑色品种期货合约的流动性看,仅仅拿去年明星品种双焦中的焦炭看,持仓最高的交易日9月单边持仓4月26日最高18.8万手,合计为1880万吨焦炭,而当天成交仅仅12万手,成交量明显不足持仓,不能说这是良好的流动性,只能说投机不足。

而这种情况在2016年下半年的黑色品种中,很常见。如果4月26日的这个持仓与成交量不是9月合约而是5月合约,那么一定会发生踩踏的风险事件。所以,很难说黑色期货品种是过度投机。另外,我们也可以回顾一下铁矿石,在2014年到2015年12月,是期货引导着现货下跌的,2016年后的上涨很明显都是现货引领期货的,正基差情况是绝对情况,负基差仅仅在2014年6月出现,而铁矿石期货对现货基本处于贴水状态,都是现货引领期货上涨,就期货与现货的升贴水关系看,得不出期货投机过度的结论。

为进一步活跃铁矿石近月合约,3月14日,大商所发布了关于实施《大连商品交易所铁矿石仓单服务管理办法(试行)》的通知,该办法自5月2日起正式实施。



编辑 王兆寰 主编 金水


查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

(0)收藏(0)

评论

水皮杂谈