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保险业终结宽松时代 项俊波身后悬念

作者:蓝水湄

来源:华夏时报

发布时间:2017-4-14 22:10:27

摘要:作为金融行业资产规模最弱小的一块,保险业逃不过“一管就死,一放就乱”的魔咒。“影子股东”背后土豪内部人控制的治理缺陷、保险资金背后的高杠杆风险,项俊波之后的继任者,将面临这些难题。

保险业终结宽松时代 项俊波身后悬念

本报记者 蓝水湄 广州报道

“保险姓保,监管姓监”,在监管基调上,2017年本是保险行业试图拨乱反正、回归保险本质的一年,各家保险机构们按照76号文的要求停售了包括返还型产品在内的一大批产品。在保险行业,4月1日成为新旧产品两个时代的分水岭,而项俊波却等不及看到问题的解决对策了,4月9日,他被中纪委宣告因重大违纪接受组织调查。

作为金融行业资产规模最弱小的一块,保险业逃不过“一管就死,一放就乱”的魔咒。“影子股东”背后土豪内部人控制的治理缺陷、保险资金背后的高杠杆风险,项俊波之后的继任者,将面临这些难题。当然,还有保险业为民造福的诗和远方的难题,以及如何既能让保险业快速发展,又能在性价比上与国际接轨,在给予人民方便的同时,又能做到保险产品价格不贵,保障功能多样化。

影子股东式内控

2016年以来,主要来自万能险存款搬家模式的保险资金在A股市场攻城掠地,频繁举牌,以宝万之争和深南玻案例为代表,波涛汹涌,一浪高过一浪,或夺取大股东地位,或清洗管理层,或快进快出短炒爆炒二级市场,成为凶猛险资进入资本市场的特别写照。

最终震惊监管层,证监会主席痛斥其为“妖精”和“害人精”。多种呼声下,保监会也开始通过整顿万能险业务和互联网渠道保险业务层面,并触及引发本轮险资新贵汹涌的幕后本质:保险公司治理层面。2016年12月29日,保监会就拟修订《保险公司股权管理办法》(下称《办法》)并向全社会公开征求意见,目的是严格险企股东准入标准、强化股权结构监管及股东监管,强化资本真实性核查,这其中,以“单一股东持股比例上限由51%降至1/3”的调整最为受人关注。

《华夏时报》记者向多家险企了解到,目前这一《办法》依然处于征求意见阶段。无论是早期设立的仅有两家股东的中外合资老牌保险公司,还是近年来快速崛起的、风格激进的恒大及前海等险企新贵,均存在历史渊源问题,难以一刀切,而险企新贵们则普遍有影子股东持股的监管盲区。

中英人寿、中意人寿、大都会寿等一批中外合资的老牌险企,基本都是中方51%、外方49%的股权结构,这批老牌险企中的外资股东国际保险经验丰富,中资股东均为背景和实力雄厚的国企,且经营险企多年来一直风格稳健、规矩守纪,对于资本市场投资内部有着严格的程序和成熟的制度;真正凶猛的是最近在多个场合被点名的以宝能系、恒大系为代表的前海人寿、恒大人寿及华夏人寿等几家险企新贵,被外界称作凶猛“七大保险系”的成员——恒大人寿、前海人寿、安邦保险、富德生命、阳光保险、国华人寿及华夏人寿。尤其在宝万之争中,被作为重要融资工具的险企平台更是被指通过影子股东持股100%的内部人控制。表面上看,其第一大股东未必直接有51%的股权比例,但通过一轮又一轮的增资扩股,最后全部变成自己的影子公司代持。

对于生猛激进的民企保险新贵们的影子股东内部人控制等治理机制问题,保监会有所察觉,出台了保险公司内部股权结构的穿透式管理等文件, 但截至目前,真正的监管动作除了给已经暴露风险隐患的昆仑健康发过一封问询函之外,没有看到更多的最新进展。

治理险企机制,治理影子股东先行。项俊波的继任者任重而道远。

危险的险资高杠杆

2011年履新之初,保险业监管过严的声音很强烈。从2012年开始,项俊波表示允许保险行业试错,随后在互联网保险和银保产品方面监管放松。也正是这种宽松,迎来了保险业大增长的花样年华,从资产规模上来看,2016年保险业资产总计15.12万亿元,相较2011年的6.01万亿元增长250%。这其中,主要得益于银保渠道的万能险吸储及互联网保险渠道的理财产品溢出效应。

项俊波主政保险监管,自诩为“保险业首席推销员”,作为金融行业最弱小的板块,保险业得到各地政府的重视。另一方面,随着居民收入水平的提高,国内保险市场需求也逐步增高,保险天然的避税及财产传递功能被人们所重视,成为资产配置的重要一环,中国近年来成为世界保险市场增长潜力和增长速度最快的市场。

作为资金集聚效应明显的金融业,保险的资金平台效应被心怀想法的险资新贵们大肆发掘和利用,再加上近几年来M2超发到150多万亿,在货币扩张背景和金融创新名义下,资本大鳄纷纷玩起空手套白狼游戏,玩资本攫取超额暴利远远快于干任何实业,利用监管真空,资本大鳄纷纷潜伏和借道险企平台,以保险企业为核心平台的金融控股集团不断落地。

在金融产品监管上,项俊波喊了很多话,包括绝不能把保险办成富豪俱乐部,更不容许保险被金融大鳄所借道和藏身的“三个绝不”,但基本上没有落实到相应的具体行动,被市场质疑为“雷声大,雨点小”,“监管只打雷不下雨”。日前金融去杠杆模式已经由中央开启,但在险资这一块,还没有看到明显的动作。

保险资金去杠杆,亦在等待项俊波的继任者。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东


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