这家公司牛过茅台:股价4年涨10倍

作者:证券时报

来源:证券时报

发布时间:2017-4-20 13:05:26

摘要:如果有一家A股上市公司,它的股价走势比茅台还牛,4年翻了10倍(前复权、最低价与最高价);更重要的是,连续8年净利增长40%,你会不会心动呢?

这家公司牛过茅台:股价4年涨10倍

市值破5000亿!贵州茅台(600519)已封神。新高之上的茅台,有人在欢呼,也有人也捶胸顿足,后悔与股神的擦肩而过。

如果有一家A股上市公司,它的股价走势比茅台还牛,4年翻了10倍(前复权、最低价与最高价);更重要的是,连续8年净利增长40%,你会不会心动呢?这家公司,就是老板电器(002508)。注意了!新高之后老板电器,站出来说了一下自己的成长逻辑和后续。

1、成长逻辑简单

4月18日,老板电器的股价摸高至57.5元/股,市值也站上了400亿元的历史新高。这一天,在杭州举行的国信证券春季策略会上,老板电器董秘王刚,成为了全场当仁不让的“明星”。他刚刚落座,投资者就纷纷涌上前,索要名片、微信号。

“我们比较简单:业绩增长比较简单,整个成长逻辑也比较简单。我们总结下来,就是没有其他想法,专心干好自己的事情。做的产品也很简单,就是厨房领域的一些很传统的家电产品,后面做了一些洗碗机之类的产品,但占比不大。 ”王刚说。(贵州茅台也简单,就是做酒。)

据了解,自2010年上市以来,老板电器立足厨电,定位高端,不断强化品牌形象。吸油烟机、灶具、消毒柜系公司主力产品,后面延伸至烤箱、蒸箱、微波炉、洗碗机、净水器等。上市之初,老板电器的市值40多亿元,而今,公司市值已突破400亿元大关。

虽说产品只是围着小小的厨房在转悠,但老板电器近年来的增速却惊人。截至2016年年底,老板电器的净利润,已连续8年实现40%以上的增长。

这家公司牛过茅台:股价4年涨10倍

数据显示,自2009年以来,老板电器的净利率持续稳步上升,至2016年已达到了22.35%;同时,公司毛利率较为稳定,长期维持在50%以上。要知道,同样是家电领域,做客厅生意的长虹、TCL、海信等,都在感慨钱难赚。(价格战的结果是,杀敌一千,自损八百)

为何老板电器毛利居高不下?王刚称,“在高端厨电领域,国产品牌只有两个,要么老板电器,要么方太。公司品牌定位高端,单品价格上涨趋势明显,从2008年至今,接近翻番。目前,在市场上超越了西门子等洋品牌,占据产品均价的鳌头。”

2、后续目标

增长8年以后,老板电器后续会怎样?这应该是投资者最为关心的。

“我们这个行业,我们这个企业,还能不能保持原来的成长逻辑?我们的判断,成长的逻辑总体上还是存在的。至少到目前为止,还没出现特别大的改变。这里有一个大背景是,我国政府大力推进城镇化决策,到目前没有出现特别大的变化。”老板电器董秘王刚如是说。

据介绍,我国的厨电行业正迎来三大有利因素,一是城镇化的发展趋势;二是更新需求不断涌现,消费升级、嵌入式需求不断涌现;三是行业的基本竞争格局比较稳定。以城镇化为例,根据国务院规划,城镇化率每年约1%,随之拉动厨电一个千亿市场。

“我们认为,中国城镇化的路,还有10-15年发展。为什么?根据政府的公开数据,去年我国的城镇化率不到57%。而根据规划目标,我国城镇化率2020年的目标是60%,2030年将达到70%。能否到时实现70%的目标,我们不知道。但按照以往经验,城镇化率每增加一个点对厨电的拉动,未来10-15年还是可以期待的。”

同时,房地产发展对厨电消费的拉动较为明显。“从厨电产品的更新需求来看,根据我们掌握的数据,类似于北京、上海这类城市,更新需求已经超过了首次购买的需求”。

“成为一家伟大的企业”,是老板电器的长期目标。为了打造可持续的业绩增长,2017-2019年年,老板电器的战略举措包括,技术驱动、渠道融合、垄断油烟机、全球视野、嵌入式发力等方面。

在对2017年-2019年未来三个年度的展望中,老板电器认为公司可以实现每年净利润30%或者以上的增长。


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