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遭遇八连跌 流动性趋紧致国债期货全线下挫

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2017-5-10 17:25:13

摘要:近日在加强监管背景下债市情绪异常的脆弱,受CPI上行、流动性收敛、国债招标不理想等多重因素影响,国债期货出现连续下挫,5年、10年国债期货更是实现八连跌。

 遭遇八连跌  流动性趋紧致国债期货全线下挫

本报记者 叶青 北京报道

近日在加强监管背景下债市情绪异常的脆弱,受CPI上行、流动性收敛、国债招标不理想等多重因素影响,国债期货出现连续下挫,5年、10年国债期货更是实现八连跌。截至5月10日,10年期国债期货主力合约T1709收盘跌0.43%,盘中最大跌幅0.58%;5年期国债期货主力合约TF1706收盘跌0.45%,盘中最大跌幅0.54%。

与此同时,由于银行间现券收益率大幅上行,国债调整幅度比国开明显,10年期国债活跃券170010收益率上行6.75bp触及3.70%关口;10年期国开活跃券170210收益率上行4bp报4.3950%。市场的交易员表示,现在债市感觉是情绪很弱地等待冲击,要没冲击就慢慢磨底。

“最近的行情是监管趋严所主导的,再叠加联储加息概率增加推动国内央行变相加息预期同样利空债市。当前,政策监管风险的演绎仍将会延续,目前还看不到放松或者说暂缓的迹象,加上未来资金面偏紧的预期和偏悲观的交易情绪,国债期货弱势仍将延续。”新湖期货分析师李明玉接受《华夏时报》记者采访时表示。

此外,业内人士也表示,近期的行情无法用基本面因素来解释,虽然基本面有转弱的迹象但是仍处于不断验证的阶段,整体看短期基本面对债市的支撑有限。中信建投证券首席宏观分析师黄文涛表示,由于5年国债中标利率3.6602%,较昨日市场价上行近4BP,显示配置机构对于后期债市的谨慎,10年国债收益率达3.69%,达到我们年初3.6%目标。

5月10日,10年国债期货T1709一度下探到93.56。但当前机构仍处于自查阶段,监管实际落地或有缓和空间,危中有机。

据国家统计局公布的数据显示,中国4月CPI同比涨1.2%重回“1时代”;PPI增速降至6.4%,连续两个月下滑。

九州证券分析师邓海清认为,4月CPI的温和回升、以及PPI的高位回落,都将赋予政策层更强的信心去杠杆,投资者应该警惕激进化去杠杆导致实体经济回落和金融市场动荡的叠加风险。

邓海清表示,年初提出的“股市健康牛、债券震荡市、人民币逆袭”的逻辑遭遇不确定冲击,警惕金融市场下跌与经济数据回调的叠加投资风险,这是日趋逼近的隐忧。短期仍是监管去杠杆压力和货币资金稳健略偏紧的格局冲击债市,但利率债和政金债的调整带来的配置盘介入机会也逐步显现。

编辑:严晖

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