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点刹非理性投资 中国企业走出去急降虚火

作者:张智

来源:华夏时报

发布时间:2017-7-21 21:51:08

摘要:“这是由于去年同期基数较高、中国经济发展持续向好、企业在国内投资信心增强等因素影响。此外,外部环境不确定性增多、企业对外投资更加审慎、有关部门从去年底开始加强了对外投资真实性、合规性审查也对投资下降产生了影响。”国家发改委新闻发言人严鹏程在7月18日举行的新闻发布会上表示。

点刹非理性投资 中国企业走出去急降虚火

本报记者 张智 北京报道

在“走出去”的大潮下,今年上半年,中国企业非金融类的对外直接投资却几近“腰斩”。

商务部的数据显示,今年前6个月,非金融类的对外直接投资481.9亿美元,同比下降45.8%。这和此前几年对外投资不断上升的历史形成了鲜明对比。

“这是由于去年同期基数较高、中国经济发展持续向好、企业在国内投资信心增强等因素影响。此外,外部环境不确定性增多、企业对外投资更加审慎、有关部门从去年底开始加强了对外投资真实性、合规性审查也对投资下降产生了影响。”国家发改委新闻发言人严鹏程在7月18日举行的新闻发布会上表示。

不过,在国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明看来,这是盲目投资以及部分投机得到抑制的结果。“如今,我们的‘走出去’战略是少而精的。在挤压了泡沫之后,未来的发展会更稳健。能够持续打好基础,未来对外投资想不上去都不行。”白明表示。

非理性投资收紧

事实上,对外投资数据下降,已经持续了一段时间。

商务部公布的数据显示,今年前6个月,我国对外投资主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业以及信息传输、软件和信息技术服务业。房地产业对外投资同比下降82.1%;文化、体育和娱乐业对外投资同比下降82.5%。

严鹏程强调,为防范对外投资风险,有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向。

这一表态,实际上回答了去年底以来市场流传的关于“部分境外直接投资业务可能面临急刹车”的疑虑,该疑虑指向“六类特殊性质的对外投资业务,原则上将不予备案或核准”。从今年上半年我国非金融类对外直接投资大幅下降的数据来看,有关部门对某些企业的疯狂跨境并购行为,实质上或已采取了一些“治虚火”的举措。

在对外投资快速增长的背景下,部分企业对外投资的过程中也暴露出一些问题,比如有的企业开展非主业、非理性的大额对外投资,存在着较大的风险隐患。

近年来,海外体育产业格外受青睐,哪怕是常年处于亏损状态的足球俱乐部。据不完全统计,从2014年至今,我国因并购境外足球俱乐部而流向海外的资本已经超过150亿元人民币。中南财经政法大学教授乔新生发现,一些投资机构负责人通过股权转让方式,将企业不良资产转让给国内企业,然后将部分资产转移海外,购买豪宅或大量奢侈品。而少数国内“接盘者”之所以收购不良资产包获得股权,多是看中了标的的债务抵押,通过变卖或收购后会变为优势资产。部分买卖双方还暗藏地下交易,出售方承诺将转移资产获得利益与国内买方一同分配,以逃避债务转移资产。

国内资本的异动引发监管部门的警惕。去年12月,发改委、商务部、央行和国家外汇管理局连续发布通告,表示已经密切关注到近期在房地产、酒店、影城、娱乐、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资倾向。

从去年年底开始,商务部、发改委、外汇管理局、央行多部门开始严格监管海外投资热,要求5000万美元及以上的转移出境业务须获得特别批准。

“去年年底、今年年初,我们的外汇储备流失得很厉害。有各方面的因素,包括前一两年我们的出口不正常,与此同时,对外投资多了。我们的外汇储备一度下降到3万亿美元以下。人民币贬值又加速了这一过程。”白明对《华夏时报》记者表示。

白明认为:“合法的、非法的,表面上可能看不清楚,但是表面上能看清楚的就不适合再继续了。 比如说房地产、俱乐部、球队、影院,这些投资花费不少,但并不是我们的当务之急。这方面我们有投资机会,但也得有投资能力,比如说国内的俱乐部,自己经营的都不好,哪里有能力驾驭国外的高等级俱乐部。一些企业还是跨界投资,并不是熟悉的领域。当然也不排除有人借用这些项目有其他的考虑。钱没用在刀刃上,或者可以说是非理性的一种表现。”

为此有关部门果断采取措施,积极进行引导,并按有关规定对项目的真实性、合规性进行审核,使企业对外投资更加审慎、更趋理性。

可以明确的是,国内企业今后从事与酒店房地产、影视娱乐等跨境并购,将会受到更严格的限制。2013年迄今,中国企业海外投资井喷式的非理性增长,也将会得到有效遏制。

医治虚火过旺

不过,对外投资并不是就此封死。

“像海尔并购通用电气、美的并购库卡,还有一些并购海外基础设施、油田、矿产资源,都是我们支持的。这些技术资源、矿产资源,正是我们稀缺的。结合‘一带一路’去投资,也是我们鼓励的,我们并不是限制投资。可以说,经过这半年多的收紧,那些华而不实的项目一下子下去了。在这些过程当中,很多优秀的项目继续进行,也有很多项目成功。在挤压了泡沫之后,未来的发展会更稳健。”白明表示。

荣鼎咨询的最新研究显示,今年5月和6月,中国收购者宣布的海外并购交易数量强劲增长。今年5月和6月宣布的交易额在500万美元以上的中国海外并购交易数量达到44笔,而2月、3月和4月仅为29笔。从交易额来看,增速也很明显,根据荣鼎咨询的数据,今年第二季度宣布的交易总规模为286亿美元,而第一季度为166亿美元。尽管5、6月同比仍然下降,但是环比已经开始回升。随着中国化工并购先正达的400多亿投资尘埃落定,年内还存在回升的可能。

与此同时,随着泡沫的挤压,今年对外投资增长陷入冰点,也降低了明年的同比基数。

严鹏程也表示:“我们支持国内有能力、有条件的企业,开展真实合规的对外投资活动;支持以企业为主体、以市场为导向、按商业原则和国际惯例的对外投资项目。尤其支持企业投资和经营‘一带一路’建设及国际产能合作项目。同时,有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向,防范对外投资风险,建议有关企业审慎决策。”

业内人士表示,帮助企业进行充分的技术与产业升级,正是顺利推进供给侧结构性改革的必要步骤。与当年的商品全球化类似,今天我们也必须直面并迎接资本全球化的浪潮。因此,从相关部门的政策初衷来看,没有也不会对国内企业海外投资“踩刹车”,对某些非理性对外投资行为的关注,更多只是一种对虚火过旺的治疗手段。

责任编辑:李明徽;主编:公培佳


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