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民生银行研究院发布多项最新研究成果

作者:米方

来源:华夏时报

发布时间:2017-7-26 21:31:53

摘要:中国民生银行研究院7月26日在京召开“民银智库”研究成果新闻发布会,发布了《欧美“再工业化”成效及对我国的启示与借鉴》、《中国的货币超发问题研究——M2/GDP过高的原因、影响与未来趋势研判》、《基于企业、居民、政府资产负债表角度的商业银行发展战略研究》等研究成果。

民生银行研究院发布多项最新研究成果

本报记者 米方 北京报道

中国民生银行研究院7月26日在京召开“民银智库”研究成果新闻发布会,发布了《欧美“再工业化”成效及对我国的启示与借鉴》、《中国的货币超发问题研究——M2/GDP过高的原因、影响与未来趋势研判》、《基于企业、居民、政府资产负债表角度的商业银行发展战略研究》等研究成果。

黄剑辉院长在致辞中阐释了三项研究的理论和实践意义。他表示,工业化对于一国经济的重要性类似于骨骼之于人体,“去工业化”是一个误区。《欧美“再工业化”成效及对我国的启示与借鉴》旨在分析欧美“再工业化”取得的进展和成效,结合我国国情分析欧美“再工业化”的启示与借鉴意义,并据此提出政策建议,为政府和公众提供参考;近年来“货币超发”问题引发各界广泛关注和争议,《中国的货币超发问题研究》旨在通过理论与量化分析,深入探讨货币是否超发严重,我国M2/GDP过高的原因、影响与未来趋势,厘清M2/GDP与通货膨胀、金融危机、币值稳定等方面的客观关系;近年来,随着我国经济金融发展以及供给侧结构性改革的推进,企业、居民、政府资产负债表发生了一定程度变化,《基于企业、居民、政府资产负债表角度的商业银行发展战略研究》从这一背景出发,研究商业银行如何适应各部门资产负债表的变化趋势,调整发展战略,更好的实现服务实体经济与促进自身发展的双赢。

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该研究院院长助理李岩玉介绍了《欧美“再工业化”成效及对我国的启示与借鉴》报告的主要内容。报告认为,2008年国际金融危机爆发后,欧美国家纷纷推行“再工业化”战略,重振制造业,争夺未来全球产业竞争的制高点。欧美国家正通过“再工业化”使其工业重新焕发强大生命力和竞争力,并推动产业优化升级,加速第四次工业革命进程。在此推动下,主要欧美国家工业增加值与GDP同比增速于2010年由负转正。欧美“再工业化”有利于我国提升国际影响力、拓展国际产业合作、增强企业竞争力,但同时也将加剧我国面临的产业竞争和贸易摩擦,加大资本流出压力。报告提出,改革开放以来,我国经历了近40年的高速增长,工业发展已取得显著成就,许多领域达到全球领先水平。实体经济是经济发展的根基,推进“制造强国”战略、走新型工业化道路,是实现中国梦的重要途径。但当前,国内经济发展不平衡、不协调的矛盾较为突出,“脱虚向实”进展不够理想,传统工业基础还不够稳固,新兴工业国际竞争力不强。我国应借鉴欧美国家的做法,坚持实体经济立国之本的地位,深化供给侧结构性改革,完善配套制度机制,健全金融服务体系,围绕“一带一路”倡议和《中国制造2025》战略,加快产业结构优化升级,重塑工业发展比较优势。

该研究院区域经济研究中心主任助理应习文介绍了《中国的货币超发问题研究——M2/GDP过高的原因、影响与未来趋势研判》报告的主要内容。报告提出,M2/GDP的升高是全球的长期普遍现象,其与多种因素相关,而并非仅仅由于“货币超发”引起。中国M2/GDP显著高于其他国家,有其特殊原因。一是中国更多依赖于以银行主导的间接融资行为;二是中国的储蓄率较高;三是投资效率的降低导致资本产出比上升;四是经济结构变化导致货币被需求缺乏弹性的垄断部门(如房地产)吸收;五是银行不良资产和僵尸企业问题;六是国家对银行的隐性补贴。报告提出,应准确理解M2/GDP上升与通货膨胀的关系。M1与M2的增速加快均对通胀有显著的推动作用,但M2/GDP上升恰恰是因为货币没有传导到通胀中。与通胀相比,更应关注货币扩张带来的金融风险问题。随着我国金融监管的加强,金融去杠杆的推进,M2增速近期出现回落,也意味着未来系统性风险爆发的可能性在降低。报告提出,应正确看待货币扩张与币值稳定的关系,M2/GDP对于汇率的传导机制受到汇率政策的影响,应适当增加人民币汇率的弹性,以保持货币政策的独立性。报告测算了M2/GDP的未来趋势。随着货币化进程接近尾声,货币流通速度不会无限放缓,M2/GDP的长期趋势不会无限升高,模型得出我国M2/GDP的上限约为224%。

该研究院金融发展研究中心主任助理王一峰介绍了《基于企业、居民、政府资产负债表角度的商业银行发展战略研究》的有关情况。报告系统分析了我国企业、居民、政府三部门资产负债表的发展变迁及对银行经营管理的影响,梳理了国外各部门资产负债表的变迁历史和经验借鉴。2008年以来,我国杠杆率整体上升较快,其中企业杠杆率过高,居民杠杆率增速较快,政府杠杆率风险可控,带来了商业银行资产负债表的相应调整。报告建议我国商业银行从公司银行、零售银行、银政合作、金融科技、国际布局等角度,积极调整其资产负债表,优化资产负债结构,加快转变融资方式和发展多元业务,推动服务模式从信用中介向信用和资本融通中介转变。一是积极调整资产负债表结构,在经营理念、业务结构、渠道策略、管理方式和客户选择上,主动适应各部类资产负债表的结构变迁;二是坚持“不变”与“可变”相结合的原则,构建包容性强的公司银行服务体系;三是树立“大零售”理念,加速向零售银行转型发展;四是构建新型银政合作体系,有效对接政府融资需求;五是主动把握科技金融蕴含的发展机遇;六是大力发展直接融资,打造综合金融服务商;七是对接“一带一路”金融需求,进一步完善国际化业务布局。

中国民生银行研究院成立于2015年7月6日,成立之初就提出了致力于建设成为在国内外有较强影响力的具有中国特色、民生银行特点的国际一流新型智库的目标。目前,该院已发布《每周要闻分析》、《每周金融观察》、《产业发展周报》、《民银智库研究》、《民银智库专题报告》、《要报》等系列研发产品,在服务政府有关部门决策方面发挥了积极作用。



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