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公募FOF蓄势待发 华夏基金厉兵秣马

作者:佚名

来源:华夏时报

发布时间:2017-7-29 07:13:46

摘要:​经过长时间的酝酿和准备之后,公募FOF步伐渐行渐近,随着第一批上报产品的审核接近完成,首批公募FOF产品面市指日可待,可谓,万事俱备,只欠东风。

公募FOF蓄势待发 华夏基金厉兵秣马

经过长时间的酝酿和准备之后,公募FOF步伐渐行渐近,随着第一批上报产品的审核接近完成,首批公募FOF产品面市指日可待,可谓,万事俱备,只欠东风。

公募FOF风起,谁是站在风口的领军者?“老十家”基金公司之一的华夏基金这次或将再次引领行业潮流。公开数据显示,华夏基金目前已经上报4只FOF产品,是上报产品数量最多的基金公司之一 。华夏基金十分重视FOF业务,2016年10月就抽调各部门业务骨干组成专门负责FOF业务的资产配置部。此外,华夏基金还通过与国际知名的FOF/MOM管理人罗素投资合作,不断提升FOF的管理能力。

为了迎战公募FOF大时代,华夏基金做了不少准备。

联手罗素 引入国际先进理念

虽然公募FOF在我国才刚刚起步,但在发达市场,FOF已经发展了三十多年,规模从十几亿美元增长到上万亿美元。

早在2016年10月,华夏基金公司就宣布携手全球领先的MOM/FOF管理人——罗素投资,开展排他的战略合作。罗素投资成立于1936年,总部在美国西雅图,旗下有四条业务线:投资咨询、资产管理、投资运营服务和多资产方案。公司全球咨询业务量达2.3万亿美元,管理资产2400亿美元。作为全球知名的投资机构,罗素投资在FOF管理方面已经积攒了丰富的经验。

据悉华夏基金和罗素投资主要通过创新型研究小组,就资产配置、基金研究等方面进行深度合作。华夏基金相关人士表示,与一个有着丰富经验的FOF管理人进行合作对于华夏基金FOF体系的构建、逻辑和业务理解都有很大帮助:“要吸收这些优秀经验并基于国内情况做一个调整,将海外经验进行本土化落地,才会有一个更好的适应性,有助于进一步提升公司的FOF管理能力。”

华夏基金投资总监阳琨认为:“FOF不是简单的把几只基金绑在一起组成一个新产品,而是投研体系升级换代的一项系统工程。” 据悉华夏基金也为此从研究团队的组织、基金风格的规划与管理、单一产品的定位、产品线的全方位布局等角度积极做准备。

华夏基金资产配置部负责人孙彬表示:“我们做FOF的理念就是,让专业的人做专业的事,我们去捕捉贝塔,选择最适当的投资经理捕捉阿尔法,从而实现在大类资产配置和底层资产选择两方面提升投资业绩。”

深耕产品 构建齐全底层资产

据证监会7月14日《基金募集申请公示表》显示,目前已有44家基金公司向证监会申请的78只产品待审批。其中,华夏基金一共上报了4只FOF产品,是上报产品最多的基金公司之一。已经上报的4只产品中有3只同属“目标风险”系列。

目标风险基金是海外市场一种非常重要的大类资产配置产品,特点是有着明确的收益风险特征和风险控制措施。据悉,华夏基金主要从产品波动率角度,设计了5%、7%、10%、15%、20%五档(R1-R5)目标波动率的FOF产品,通过限定波动率的方式为不同风险偏好的投资者提供基金组合,在特定的风险下,追求最优的回报。

当前FOF在做基金挑选时,面临的一大问题就是市场上很多基金风格漂移,比如明明是大盘股基金,但在实际操作时配置的却是中小盘股股票,这可能极大影响FOF的基金配置策略和投资收益。“如何保证基金不发生风格飘移?我们从研究体系设置,产品线规划,基金经理考核各个方面做了系统性的调整。让基金经理能够有足够的时间和空间,深耕自己的领域,保持鲜明的风格特征,这样一旦碰对风口就能释放高弹性,也更能满足配置的需要。”孙彬解释道。

据悉为了构建齐全的底层资产,华夏基金一方面对现有产品进行分析,逐步稳定基金的投资风格,另一方面从2015年开始积极布局了多只行业基金,完善产品线。Wind数据显示,截至目前,华夏基金旗下基金数量已经超百只,类型包括股基、债基、混合型基金、货币型基金、QDII基金等;其中包括多只行业基金,如医疗、消费、军工、制造、科技、大宗商品、国企改革等;投资风格上,除了全市场型产品,还包括大盘价值、稳定成长、新兴成长和周期等多个特征鲜明的风格产品,为FOF投资提供完善而丰富、风格稳定的子基金产品线。

优选配置

“主动管理+量化”双管齐下

FOF最重要的功能是大类资产配置,在控制特定风险的情况下追求最优的投资收益,所以,采取何种资产配置模式对FOF团队至关重要。

目前在资产配置领域,行业主要有三种模式:一种是纯量化的资产配置模式;一种“主动管理+量化”的配置模式;还有一种是以基金评价为基础的配置模式。

华夏基金采用的是“主动管理+量化”的模式。孙彬解释道:“首先纯量化模拟市场过往走势并预测市场未来趋势存在一定弊端,因为市场不会简单重复,而且很多政策指标无法反映在量化数据中,尤其是市场在不同经济周期中,资产特征与资产间的相关性也在发生变化;其次,以基金评价为基础做配置容易导致投资的短视和滞后性,市场风格一旦切换就会失效。我们这种“主动管理+量化”的模式将综合考虑市场主、客观的影响因素,结合主动管理和大数据优势,为投资提供更加综合的视角。”

“除了宏观的大框架,我们构建了华夏基金自己的MVP模型,一个改造后的‘投资时钟’。”孙彬表示,“我们总结了过去多年的投资经验,结合了中国的特色,完善了宏观经济观察体系,并加入了政策和估值两个考察维度,去更好地界定时钟的界限。我们的时钟除了经济基本面还看政策,政策对市场的影响力非常大,而且会提前于经济的波动去影响市场,我们希望利用估值去判断资产价格是否反应了基本面的变化,从而更精准地辅助我们做判断。”

据介绍,华夏基金主要从五大角度规范、优化投资流程:一是资金特征分析,二是战略资产配置,三是战术资产调整,四是投资工具选择,最后动态风控归因。“现在,每一个步骤都已经过充分打磨,确保来即能战。”孙彬强调。

孙彬表示,“未来,华夏基金将通过动态化、系统化的解决方案,为客户提供定制化产品和服务,我们期待通过更专业的资产配置方案为投资者提供更好的理财服务。”


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