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仅38家营业部的红塔证券IPO底气何来?

作者:盛青红

来源:华夏时报

发布时间:2017-8-4 11:46:00

摘要:券商IPO急行军中又添新员,继中信建投和长城证券披露招股书申报稿后,近日红塔证券也对外发布了IPO招股说明书。

仅38家营业部的红塔证券IPO底气何来?

本报记者 盛青红 广州报道

券商IPO急行军中又添新员,继中信建投和长城证券披露招股书申报稿后,近日红塔证券也对外发布了IPO招股说明书。

根据证监会最新更新数据显示,目前在排队IPO的券商中,天风证券、中泰证券、国联证券、南京证券处于“已反馈”状态,而中信建投、长城证券和红塔证券则处于“已受理”状态。

早在2008年市场就曾有消息传出,红塔证券计划IPO上市。但此后由于IPO暂停公司上市计划不得不搁浅。2013年,第三大股东国投信托为布局金融全牌照,更是抛弃了上市路漫漫的红塔证券,转而97亿元入股安信证券。

现如今红塔证券再次踏上IPO进程,但公开数据显示,在券商IPO大军中红塔证券并没有绝对的优势。

截至2016年底,红塔证券总资产147.24亿元,在97家券商中排名第67位,当年营收9.75亿元,在全行业排名第72位。

重拾搁浅9年的IPO梦

招股说明书显示,红塔证券成立于2002年1月,注册资本13.87亿元,是在对云南省三家信托投资公司(云南省国际信托投资公司、云南金旅信托投资有限公司、昆明国际信托投资公司)以及两家证券经营机构(云南证券交易中心、云南证券登记有限责任公司)证券业务重组的基础上,由红塔集团、云投集团、国开投等13家企业共同发起。

自2002年起,历经6次股权变更和2次增资扩股,截至2016年底,红塔证券总注册资本为32.69亿元,其中合和集团持股33.48%、云投集团持股20%、双维投资持股16.31%、华叶投资持股8.16%、中烟浙江省公司持股7.34%、昆明产投持股6.96%、云南工投持股5.09%、云南白药持股1.44%、万兴地产持股0.73%、正业投资持股0.3%、冶金投资持股0.18%,背后实际控制人则为中国烟草总公司。

  早在2008年市场就曾有消息传出,红塔证券计划IPO上市。但此后由于IPO暂停,公司上市计划不得不搁浅。

2011年证监会对证券公司IPO上市审慎性监管要求进行调整完善,要求“公司经纪业务、承销与保荐业务、资产管理业务、投资咨询业务、财务顾问业务、新业务等主要业务中,应当至少有两项业务近两年均位于行业中等水平以上或者至少有一项业务近两年均位于行业前10名”,并自2012年1月开始实施,红塔证券IPO之路再次搁置。

IPO之路漫漫无期,急于布局金融全牌照的国投信托对红塔证券“失去耐心”。2012年红塔证券第一次增资时,第三大股东国投信托就放弃了增资;2013年,国投信托将手中持有的2.6亿股作价8.7亿元挂牌转让,后又以97亿元入股安信证券。2014年,安信证券借道中纺投资曲线上市。

2015年,实际控制人中国烟草公司作出《中国烟草总公司关于红塔证券股份有限公司增资扩股的批复》,同意发行人向中烟总公司下属企业实施定向增资扩股。增资扩股实施后,红塔证券注册资本金增加至32.69亿元。而与此同时,红塔证券也正在积极推进IPO进程,2015年11月公开招标遴选IPO审计服务和法律服务中介机构,协助公司实现主板市场IPO。

2017年7月14日,红塔证券对外披露招股说明书,而根据证监会最新数据,红塔证券IPO申请状态处于“已受理”中。

红塔证券成立至今超过15年,是总部位于云南的地方性中小券商,与大中型券商相比,红塔证券规模较小,各项业务并不突出,仅有38家营业部,其中22家布局在云南大本营。时隔9年重拾IPO之梦,红塔证券能否如愿?


行业排名靠后

根据中国证券业协会公布的数据,截至2016年底,红塔证券总资产147.24亿元,在97家券商中排名第67位;全年营收9.75亿元,排名第72位,营收增长率为-50.63%,在行业排名第79位;全年净利润3.47亿元,排名第63位,净利增长率为-60.33%,在行业排名第68位;其中经纪业务收入为2.62亿元,位列行业第68名,投行业务收入1.03亿元,在行业中排名第82位。

从规模和收入、盈利来看,红塔证券在行业地位均属“后进生”,但值得一提的是,红塔证券净资本实力却在行业中属中上游,2016年底净资本96.07亿元,行业排名第45位,核心净资本行业排名第36位。

从招股书信息显示,红塔证券近三年来业绩波动也非常大。2014年-2016年,公司归属于母公司所有者的净利润分别为4.75亿元、10.43亿元、3.33亿元。 换句话说,2016年,公司归属于母公司所有者的净利润较上年减少68.08%。

从收入结构来看,红塔证券收入来源比较单一,依赖证券经纪业务。财报数据显示,2014年-2016年,红塔证券经纪业务收入对营收贡献占比分别为74.43%、87.3%、54.02%。

“2016 年,国内股票市场持续低迷,成交金额较 2015 年大幅下降,导致公司证券经纪业务收入下降了 68.36%。面对不利的市场环境,公司积极发展其他业务,寻求新的收入增长点,2016 年,公司投资银行业务净收入、资产管理业务净收入分别同比增长了 122.42%和 334.73%。”红塔证券表示。

区域优势式微

红塔证券注册地在云南省昆明市北京路155号附1号,与沪市上市券商太平洋证券在一条街上。红塔证券和太平洋证券是仅有的两家注册地在云南的证券公司。

据招股书信息,截至 2016 年 12 月 31 日,红塔证券已设立并开业的证券营业部总计 38 家,其中 22 家位于云南省内,上海 4 家,广东 3 家,重庆 2 家、北京 2 家,江苏、浙江、湖南、四川和江西各 1 家。

作为深耕云南地区的地方性券商,红塔证券也一度享受“地方性红利”,证券经纪佣金率显著高于市场水平。2014-2016年,红塔证券云南省外的营业网点股票基金平均佣金率分别为 0.60‰、0.49‰和 0.43‰,云南省内营业网点股票基金平均佣金率分别为 1.43‰、1.18‰和 0.98‰,而同期全市场股票基金平均佣金率分别为 0.66‰、0.50‰和 0.38‰。

“公司佣金率高于行业平均水平,主要原因是公司有半数以上的证券营业部位于云南省。相对我国经济发达地区,云南省证券经纪业务竞争较为和缓,对公司经纪业务造成的竞争压力较小,从而造成公司佣金率水平高于行业平均水平。”红塔证券表示。

但随着近年来网上委托、移动证券等非现场交易方式的普及、A股账户“一人一户”政策限制的放开、互联网金融的快速发展,原本存在的“区域性主场优势”也逐渐式微。

数据显示,2014-2016年,红塔证券证券经纪业务交易金额在全市场份额占比呈逐年下滑态势,分别为0.22%、0.22%、0.12%,2016年相比2015年,市场份额丢了45.5%。而即使在云南主场,红塔证券经纪业务占比也在下滑。2014-2016年,红塔证券经纪业务占当地市场份额分别为9.29%、9.54%和 4.15%。其中,2016年较上一年减少56.50%,遭遇腰斩。

编辑:严晖

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