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李大霄:周期股联袂蓝筹股引领市场上涨!哪类股票更有价值?

作者:李大霄

来源:功夫财经

发布时间:2017-8-7 09:59:11

摘要:在蓝筹股大涨之后,周期股的强势上涨,自然为A股的走强提供了新的契机和动力。但是,在弹性较大的周期股和业绩优良的低估蓝筹股之间,我们应该优先选择和配置哪类标的呢?我认为,还是应该首先选择低估的优质蓝筹股。

李大霄:周期股联袂蓝筹股引领市场上涨!哪类股票更有价值?

5月11日大盘见底3016点以来,以银行、保险为代表的低估值蓝筹股,成为引领市场上涨的主力军,而在涨价概念的催化下,周期股亦表现强势,成为市场中一抹亮色。在蓝筹股和周期股的联袂表现下,上证指数上周上摸3305点,创2016年1月份以来反弹新高,市场强势格局明显。

总地来讲,周期股的爆发,对A 股市场的慢牛行情起到了很大推动作用。

周期股为何爆发?

周期股在此时爆发,有着特定的经济背景。

首先,从世界经合组织(OECD)的综合领先指标(反映一国宏观经济发展周期的预测性指标)来看,全球多个经济体包括中国在内,数据表现都非常不错。

第二,摩根大通有一个经济指标即全球PMI(采购经理人指数,反映的是企业对经济前景的预期),这个指标在7月份的数值是53.7,体现出很好的全球经济趋势。而中国7月份PMI指数是51.4,也连续数月出现经济扩张和向好的走势。

第三,从商品价格指数CRB来看,现在和2016年形成了双底的结构,技术形态仍然维持良好趋势;从BDI(波罗的海干散货指数)来看,现在是933,比之前低点有数倍的回升。

第四,最近一年来,以钢铁、煤炭为代表的大宗商品价格大幅上涨,成为全球范围的普遍现象。铁矿石、螺纹钢、动力煤等重要的原材料价格都出现翻倍上涨的行情,为周期股的走强奠定了基础。

种种迹象显示,周期股上涨的基本因素是客观存在的。

周期股和蓝筹股,谁更值得优先配置?

在蓝筹股大涨之后,周期股的强势上涨,自然为A股的走强提供了新的契机和动力。

但是,在弹性较大的周期股和业绩优良的低估蓝筹股之间,我们应该优先选择和配置哪类标的呢?

我认为,还是应该首先选择低估的优质蓝筹股。

因为优质蓝筹股本身已经低估了,所以它具有较好的安全边际。

比如说银行,对它存在担心的一点是产能过剩行业的贷款问题。但是,一方面我们看到银行贷款的不良率已经见顶了,另一方面,周期性行业正在不断好转,而且是业绩成倍数增长,跟之前亏损的局面已经大为大同了。这种情况下,选择周期股自然是不错,但是银行股由于解除了对贷款不良率的担忧,上涨的势头其实是更为确定的。

所以,从这个角度上讲,周期股虽然具备很好的进攻性,但是低估的优质蓝筹股,不仅具备进攻性,同时也具备很好的稳健性和安全性。比较而言,当然还是优先配置低估的优质蓝筹股,其次才考虑低估的周期股。

低估的周期股龙头具备一定的投资价值

周期行业龙头股的上涨,和当前去产能的政策大背景有很大的逻辑联系。

我们可以看到,在去产能政策的推动下,房地产行业前十大龙头企业的市场份额近年来在急剧提高。与此类似,钢铁、煤炭、电力、水泥、造纸等产能过剩的行业,在去产能的大环境下,市场份额也会急剧地向龙头企业集中。

从这个角度上讲,周期性行业可能通过去产能的东风,迅速形成一批垄断或半垄断型的行业龙头,这些龙头公司在低位就具备一定的投资价值。

当然,相对而言,这些有预期性利好驱动的周期性企业,投资价值还是不如那些已有丰厚利润在手的优质蓝筹股。

(主编 张学光)

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李大霄
李大霄

20世纪80年代毕业、工科学历背景;1997年进入东莞证券公司工作;曾任东莞证券首席分析师、东莞市证券研究会秘书长、东莞市金融学会理事、东莞市社会科学界联合会委员、东莞市财政局特聘专家,上海证券报“金牌分析师”;2009年4月,开始在英大证券工作,见证了整个中国资本市场建设发展,财经大V频道创始成员。

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