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“血拼”后融创筹钱超百亿 并购项目消化速度成挑战

作者:王海春

来源:华夏时报

发布时间:2017-8-25 20:08:37

摘要:目前融创暂未公布半年报,但从8月21日公布的盈利预告来看,融创的运营似乎是比较稳健的。今年上半年,融创首次以1118.4亿元的销售额,进入了千亿房企之列。

“血拼”后融创筹钱超百亿 并购项目消化速度成挑战


本报记者 王海春 上海报道

入股链家、增持金科、参股乐视,直到不久前斥资438亿购入万达文旅项目,融创的并购之路在今年走上了几年以来的巅峰。

买入万达13个文旅项目前,即使再多的项目,外界也普遍认为,融创不差钱。收购万达文旅项目后,市场的看法发生了一些变化。买入这么多,融创究竟缺不缺钱?

目前融创暂未公布半年报,但从8月21日公布的盈利预告来看,融创的运营似乎是比较稳健的。今年上半年,融创首次以1118.4亿元的销售额,进入了千亿房企之列。前七个月的销售额,达到1338.3亿元。上半年业绩大幅增长,不过另一方面,近期融创几笔规模不小的融资,也引发了市场对其现金及财务的关注。

多笔融资规模超百亿

去年以来不断买买买的融创中国(01918.HK),近日发布了盈利预告。

融创8月21日发布公告表示,预期今年上半年融创收入较去年同期增长约25%,毛利同比增长80%。

“溢利增长,主要是由于公司因并购物业项目而产生的业务合并收益的增长,以及公司毛利率的提升。”融创在8月21日的公告中如是说。

按融创的预告,融创不断对外并购,获得了不小收益,也对公司发展起到了很大的作用。

在今年上半年,通过并表、扩张等方式,融创已经于不经意中,第一次达到了千亿元的销售规模,入围房企千亿俱乐部。

据8月4日公告,今年七月份融创当月销售额约225.6亿元。今年前七个月融创销售额达到1338.3亿元,同比增长98%。另据融创六月经营数据,今年前六个月融创的销售额已经达到1118.4亿元;这其中归属于融创的权益销售金额为770.6亿元,较去年上半年增长了107%。

“看起来融创的并购之路,的确对其销售额和业绩增长起到不小的作用。”克而瑞一位分析师认为。

融创目前暂未公布半年报,在公告公司销售额等多项指标获得大幅度增长,不过对于持续对外并购,外界对融创的资金表示了高度关注:融创是否不需要借助更多杠杆的力量,就能完成大手笔的并购。

不久前收购万达文旅项目的前后,融创展开了规模不小的融资。

据融创7月24日的公告信息,公司拟通过配售新股方式,融资约40.32亿港元(约合34.3亿元人民币)。

公告前述信息后一周,8月3日融创再次公告表示,拟发行于2020年到期4亿美元,以及于2022年到期6亿美元,总规模10亿美元(约合66.6亿元人民币)的优先票据。

对于发行海外票据,融创表示,发行票据旨在优化公司债务结构,支持公司更加健康的持续发展。“发展票据所得款项,拟用于为本集团现有债务再融资。”融创在公告中如是说。

前述两项的融资规模,已接近107亿元人民币。此后,通过质押乐视股权的方式,融创也在寻求融资。

据乐视8月11日的公告,公司接到持股5%以上股东天津嘉睿汇鑫通知,嘉睿汇鑫将所持约1.7亿股股份质押给了中信信托,以完成一项融资。而嘉睿汇鑫的实际控制人,为融创。

能否及时消化并购项目受关注

入股乐视、买入金科股份、收购项目,再到不久前对万达文化旅游项目的并购,融创的并购走上了今年并购交易的最高峰。

虽然富力接手了万达的酒店资产,融创收购万达资产比之前631亿少了约193亿元,但438.44亿元收购万达商业十三个文化、旅游项目,仍是一笔规模不小的并购。

因为对万达文旅项目的收购,融创中国董事长孙宏斌的名气,也由此变得更加响亮。在投资界对于投资轮次的排序,“孙宏斌轮”,被称为投资轮次的“终结者”。

虽然此前多笔并购已经在地产界为人所熟知,但对万达这笔今年房地产行业的大并购案例,在地产界看来,融创需要用不短的时间去消化。

融创收购万达项目前,去年就曾因较高的净负债率,而引起市场对其的关注。

据融创2016年年报,去年融创净资产负债率达121%,较2015年增长50%以上。有券商研究发现,融创2016年所借款项中,贷款是融创最主要的融资渠道,其次是发行公司债、资产支持证券和优先票据。

此前多项融资,被认为是补充其运营资金的重要方式。融创方面表示,融创的资金运营较稳健,融资则是早已做出的安排。

“融资是此前就已经做出的安排,并非是并购后做出的。”接近融创的人士8月24日表示。

有开发商认为,不止是从资本市场融资;如何消化、运营列入旗下的万达项目,对融创来说是更具有挑战性的考验。

按照与万达协议,在买入万达13个文旅项目中,收到首笔150亿元款项后,万达即与融创办理首批西双版纳、南昌、无锡和哈尔滨4个目标项目的股权交接。

而孙宏斌则在接手后,便加速了项目的周转。哈尔滨的项目,就是在融创接手不久后,就进入快速销售阶段的典型案例。

对此融创方面表示,哈尔滨项目此前也是销售型项目,融创接手后销售属正常运营。

万达文旅项目在很多人看来,是属于运转速度较慢、持有率比较高的项目。对此接近融创的人士告诉记者,这些项目的周转速度并没有外界所想的那么慢,“项目中的确有持有型的物业,但总体看,约85%是销售型物业,可以通过项目销售获得现金流和业绩,只有约15%是持有型物业。”接近融创的人士8月24日告诉记者。

责任编辑:黄兴利 主编:寒丰


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