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中粮系两大地产平台再启重组 大悦城“装入”中粮地产?

作者:王海春

来源:华夏时报

发布时间:2017-8-25 20:07:49

摘要:中粮地产系,即将展开新一轮整合。作为中粮房地产业务的两大平台,在A股上市的中粮地产与H股的大悦城地产,其兄弟公司的关系,可能会发生一些变化。

中粮系两大地产平台再启重组 大悦城“装入”中粮地产?


本报记者 王海春 上海报道

中粮地产系,即将展开新一轮整合。作为中粮房地产业务的两大平台,在A股上市的中粮地产与H股的大悦城地产,其兄弟公司的关系,可能会发生一些变化。

停牌近一个月的中粮地产在8月22日的公告中表示,将对“标地资产”大悦城展开重组。而大悦城地产也在8月21日的公告中表示,中粮地产正探索从中粮(香港)或中粮集团的相关方,收购大悦城地产的控股权益,或收购持有大悦城有关控股权益或直接控股公司股权的可能性。

“预期本公司将于完成后,成为中粮地产及中粮集团公司之附属公司。”大悦城在8月21日的公告中如是说。

“标地资产”大悦城

经过一个月的时间,从7月24日开始停牌,中粮地产(000031.SZ)终于在停牌期满申请再次停牌之际,就停牌原因向外界给出了一个大致的信息。

据中粮地产8月22日的公告信息,公司将展开重大资产重组,交易方目前初步定为中粮集团(香港)有限公司或中粮集团下属的其他关联方。

中粮地产要与谁整合?

在最新的公告中,中粮地产给出了较清晰的答案:同为中粮集团旗下的兄弟公司,大悦城地产(00207 HK)。

在中粮官方的表述中,大悦城地产是一家以开发、经营和管理大悦城品牌城市综合体为主要业务方向的公司。

对于可能展开怎样的重组,中粮并没有明确说明。但在8月22日的公告中,中粮地产将大悦城定位为“标的资产”。

“本次交易的标的资产,初步定为大悦城地产的控股权或持有大悦城控股权的持股公司股权。”中粮地产表示,重组具体标的资产范围尚未最终确定,可能根据交易进展做出调整。

央企重组,一直是资本市场上热衷的话题。而大悦城在此次重组中,暂时被定为“标的资产”,这样的官方表述在分析人士看来,已从一个侧面传达出重要的信息:大悦城或成为被重组对象,其资产可能会被整合到中粮地产旗下。

“这或许意味着中粮地产系,将展开新一轮重组。”一位证券分析师说。

大悦城为何要与中粮地产重组,业界指出,这其实是中粮地产系已近十年的老黄历了。近几年以来,大悦城以国内优秀的商业地产运营商形象,出现在公众及市场面前。不过在地产界眼中,大悦城的前身,其实是中粮置业。

此前中粮置业与中粮地产同业竞争,以及中粮地产系运营效率的问题,此前很长时间成为地产及资本界关注的话题。而中粮地产系的整合,断断续续进行了十余年。2013年中粮集团将商业地产注入港股平台,实现了中粮系房地产业务,在资本平台上较为清晰的划分。

更名为大悦城地产后,中粮系两家房企在外界眼中,由此得到相对较为清晰的定位分辨。

对中粮地产来说,此前公司提出的定增方案,也遇到了一些波折。7月31日晚中粮地产公告称,公司2016年度定增发行股票方案到期失效,中粮地产决定撤回相关申报材料。按照原计划,中粮此番募资规模约31亿元,用于收购项目。因未能取得证监会书面核准文件,该计划因而到期失效。

为提效率再启重组

既然两家分别在A股与H股得到辨识,中粮地产系为何又要展开重组。

在8月22日的公告中,中粮给出了明确答案。“为整合资源并提升中粮集团地产业务的运营效率”,中粮地产在公告中如是说。

对于中粮地产系,有研究机构曾与多家央企房企进行比较后发现,虽然中粮地产系的市场美誉度、市场定价以及操盘能力都不弱,然而体现在年度综合运营能力上,中粮地产系却比其它同类央企稍逊一筹。而销售、管理、财务费用这三大费用,被指占营业收入比重较高,或对公司形成一定影响。

此前中粮地产还一度被国家审计署点名,在对其进行财务收支审计结果中,中粮地产被指在内部管理方面,存在多项问题。

有分析人士认为,于中粮地产系的整合,此前执掌中粮集团的宁高宁,可能更多着眼于发展和扩展。在着力提升以大悦城为标识的商业地产运营效率及品牌知名度的同时,同时提高中粮地产的运营效率和业务能力。

宁高宁从中粮被调至中化后,中粮集团旗下的房地产业务,也相应发生了一些微妙的变化。去年赵双连接替宁高宁掌管中粮集团后,中粮集团内部展开了“瘦身健体”的计划。

根据中粮集团的“十三五”规划,中粮集团将致力于打造2—3个营业收入超千亿元规模,4—5个超500亿元规模的专业化公司或平台,并拟推动粮油、食品、金融、房地产这四大板块整体上市。

作为四大板块之一的房地产业务,成为中粮集团重组的重点对象之一。

其实早在2011年,宁高宁就曾提出将中粮地产、大悦城两大地产业务平台进行合并,以A+H的方式整体上市。但此后这一计划却并未成行。

中粮地产此番最新的重组,将延续此前A+H整体上市的思路,还是会另寻新路。

“目前还看不出更多信息。”一家房产机构分析师认为,从复地等一些地产企业从港交所退市,以及新城发展在港公司私有化、香港新世界在港上市公司私有化等地产公司的举动,一些在H股上市的地产公司,有逐渐弱化其在港上市的市场角色。而从此番在港上市的大悦城成为中粮地产‘标的公司’来看,大悦城这一在港上市平台是否会被弱化,进而强化A股中粮地产的地位,将是市场接下来受关注的一个焦点。

责任编辑:黄兴利 主编:寒丰


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