热门标签

首页地产正文

新城发展港交所退市倒计时 新城系加码A股积极挺进

作者:王海春

来源:华夏时报

发布时间:2017-9-15 18:58:54

摘要: 新城发展(01030.HK )从港交所退市,有了新消息。要约人对新城发展的私有化收购,即将进入聆讯阶段;如能通过,此后该公司从香港联交所退市有望获得重大进展。

新城发展港交所退市倒计时 新城系加码A股积极挺进

本报记者 王海春 上海报道 新城发展(01030.HK )从港交所退市,有了新消息。要约人对新城发展的私有化收购,即将进入聆讯阶段;如能通过,此后该公司从香港联交所退市有望获得重大进展。

据新城发展不久前公布的中报业绩,今年上半年新城发展总资产1450亿元,负债总额1295亿元。

该公司披露,目前尚有于今年11月到期约2.5亿美元(约合16.3亿元人民币)优先票据尚未赎回,以及于2020年2月到期本金3.5亿美元(约合22.8亿元人民币)的优先票据。新城发展表示,按票据条款,公司将按期偿还本金额及约定利率。而至6月底,新城集团拥有银行及手头现金235亿元。

业界认为,新城发展退市后,预计新城集团将进一步集中精力于A股的平台公司新城控股。不过在过去几年高速扩张中,新城系的资金也引发外界关注。有研究机构提出,大量的债务产生的利息费用,也会对企业的经营产生影响。而如何平衡发展与债务间的关系,在新城发展退市后,将成为新城控股以及集团需要处理的一项重要问题。

去H股而重仓A股

对于大股东进行私有化,新城发展9月8日披露,由于需要更多时间配合大法院的时间表,新城发展已向相关执行人员提出了申请。

“本公司及要约人正拟定计划文件,向大法院提交申请书连同计划文件草案以展开聆讯。大法院将于聆讯时发出指令,以寄发计划文件及会议通知并召开法庭会议。”新城发展如是说。

有律师指出,上市公司进行私有化,在与股东、债权人、交易所等相关机构达成协议的时候,也需要在法院履行必要的相关程序。该程序之后,退市有望进入下一阶段。

新城发展进入此程序,源起于该公司大股东——富域香港投资欲从香港联交所退市。

此前在7月18日新城发展公告称,要约人发起了对新城发展的私有化进程。发起要约收购的重要要约人之一,是一家名为富域香港投资的公司。记者了解到,富域香港投资持有新城发展72.56%股份,而富域香港投资为王振华及其家庭成员所设立的信托所拥有。即富域香港投资的实际控制人,为新城集团董事长王振华及其家庭成员。

据了解,通过回购约27.44%公众股,完成私有化后,新城发展将取消在联交所的上市公司地位。这意味着新城发展在港交所上市5年之际,从这一上市平台退市。

对于为何退市,王振华以富域香港投资董事的身份在公告中表示,自2012年上市以来,新城发展股价的表现一直不令人满意。“股价低迷,对公司在市场上的口碑不利。”王振华在公告中如是表示。

分析人士认为,新城发展退市更重要的原因在于,H股平台对新城集团成为弃之可惜、食之少味的鸡肋。而这与新城系两家A股与H股平台角色的转换,不无关系。

2012年新城发展在港交所上市前,新城集团旗下的江苏新城2001年借壳原江苏五菱上市。虽然江苏新城地产已经登陆上交所,但因B股流通量较少,使得新城地产在房地产高速发展的时期,难以通过有效的金融工具从资本市场获得真正的支持。为打通融资通道,对外树立一种崭新的地产品牌形象,新城集团推动了新城发展于2012年在港交所上市。起源于江苏的新城集团,也由此成功完成了A+H股的资本布局。

H股的新城发展在港交所上市的这5年,正是地产企业分化加剧的时期。新城集团加速扩张的时期,还在推动新城地产B股转A股。

2015年10月份,原新城地产公告首次披露了B转A的方案。经过长达约一年停牌和资产重组,2016年10月新城地产成为国内首家成功完成由B股转A股的房地产公司,也是国内第二家获准B转A的纯B股公司。

对于两家上市公司的定位,据新城发展官方信息,A股公司主要从事销售型开发、投资用途住宅及商办物业开发;H股公司主要从事服务,包括若干开发阶段的新业务。

负债率超警戒线

成功完成B股转A股,对新城集团产生了重大影响。

B转A之际,江苏新城地产也更名为新城控股集团( 601155.SH )。按照B股转A股吸收合并的方案,新城B股终止上市并注销法人资格,新城控股作为存续公司承继了原江苏新城地产的全部资产、负债、业务及其他相关权利与义务。

在投资界看来,A股市盈率远高于H股,获得A股新身份的新城控股融资功能获得极大增加。新城发展的融资功能及上市平台功能,一定程度随着新城控股的高速发展被弱化。

“主要的资产,几乎都在A股名下。H股功能相对较弱,却仍要保持一个平台的运作,从人力、物力、财力方面的投入来看,都不是很划算。从各方面来看,将资源集中于A股的新城控股,预计将是新城集团未来的重点。”一家房产机构分析师认为。

B转A后,通过新城控股的平台,新城集团对外扩张的势头,并不比闽系房企差多少。

9月12日新城控股公告称,公司以17.82亿元的价格获得杭州萧山一幅4.54万平方米的商住用地。

通过招拍挂、收并购等多种方式,今年上半年新城控股共新增了51幅土地,新增土地建筑面积达1571万平方米,同比增长471%,新增土地总价为479.5亿元。

这样的拿地速度和规模,几乎接近新城控股今年上半年的销售额,新增土地总价与同期销售金额的比例,达到0.98。

据新城控股半年报,今年上半年公司销售额为490亿元。另据克而瑞报告,至6月底新城控股权益销售额为345.43亿元,占到其流量销售额的约七成。这其中权益比例在80%以下的项目占到在售项目的32%,合作项目已成为新城业绩的重要组成部分。

其实新城系对外扩张的意图,去年在新城发展身上,也表现得相当明显。据新城发展的公告信息,去年公司新购入40幅土地,新增土储面积1424万平方米。至去年年底,新城发展土地储备达到3532万平方米。

在高速发展中,在业界看来新城系的财务安全,应引起足够注意。

克而瑞在一份研报中指出,新城控股的净负债率已超过警戒线,达到了107%。而这与其从2015—2017年这3年以来大举拿地扩张直接相关。

而在6月底,集团的负债与权益比率,由去年年底的88.7%,上升至157.4%。

“尤其在今年,上半年的新增土地总额已接近企业的销售额。高杠杆带来收益改善的同时,也伴随着风险的提升。”一家机构认为,从负债结构来看,新城当前需注意的是流动性风险。目前新城控股约有现金201亿元,现金与短债的比率约为1.3,勉强可以覆盖短期债务,存在一定偿债压力。

责任编辑 张蓓


查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

(2)收藏(0)

评论

水皮杂谈