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3400点关口 进还是退?

作者:盛青红

来源:华夏时报

发布时间:2017-9-22 20:44:44

摘要:上证综指在突破3300点后开始进入到3300-3500点的新平台震荡,无论是周期类的延续性、成长类的估值修复还是消费类的稳健“高估”,都使日益上涨的市场产生较大的波动。

3400点关口  进还是退?

本报记者 盛青红 广州报道

上证综指在突破3300点后开始进入到3300——3500点的新平台震荡,无论是周期类的延续性、成长类的估值修复还是消费类的稳健“高估”,都使日益上涨的市场产生较大的波动。

随着8月份宏观经济数据公布,近期支撑市场的周期主线似乎遇上了“不小的麻烦”,而7月下旬以来强势反弹的小票也陷入了“乱战”的格局,3400点久攻不下的A股陷入了纠结之中。

“8月经济数据出来稍低于预期,一波做周期的资金杀出来比较凶狠,但是周期如果跌的话后面还是有机会的。”华南某公募基金一位不愿具名的基金经理告诉《华夏时报》记者,“从今年来讲,周期股的投资还是有机会。”

而广州一位不愿具名的投资经理则向记者透露,近期市场震荡向下,从盘感来看,或跟监管意图相关联,监管层有意控制A股向上的节奏。

风格切换窗口仍未开启

受8月经济数据下滑影响,A股市场近两周来出现调整,前期表现较强的钢铁、采掘、计算机、银行、有色等板块调整幅度较大,但在房地产、食品饮料、电器设备等板块的拉动下,指数整体仍然维持3300点上方的震荡盘整格局。

A股是打破箱体震荡选择向上,还是久攻不下3400点而掉头直下?市场也出现了一些行情重回中小创的声音,未来周期和中小创到底如何选择?

富国基金回复《华夏时报》记者称,从风险的角度考量,目前的性价比已不如前期市场,而结构性的热点在把握的过程中难度逐渐加大。

“行情没有结束,无需担心周期转弱带来的市场走弱。周期品后续基本面最容易发生的边际影响仍然也来自采暖季供给收缩的范围和程度,考虑生态环境已经完全上升到政治上的高度,采暖季的限产力度应不会弱于市场预期。在10月底之前,周期品的投资仍主要是寻找市场预期过低时的买入机会。”前述不愿具名的华南公募基金经理向记者分析称。

记者采访的多位基金经理都向记者指出,周期股的布局逻辑仍然存在,可从受益原材料价格上涨的上游行业继续寻找品种布局。

那么成长股是否已经到了布局窗口呢?

“成长板块是最受益于增长逻辑的,其一直以来的缺点就是估值较高。估值较高的问题在于它与基本面变化的关系会减弱,容易出现一些明显业绩好转的公司,估值上不去的状态。只要整体的估值是这样,从基本面估值的角度出发,选股是存在风险的,而且整体板块走势也更依靠‘风’这种东西。从投资实务看,当前该板块的投资更适合以被动基金为标的。”上述不愿具名的华南公募基金经理分析称。

“中小盘与白马蓝筹也不是完全对立的,如果中小盘再调整一段时间,很多小而美的公司会变得越来越有吸引力,这可能是我们要挖掘大牛股的主要方向。”安信基金经理聂世林指出,不过多数中小创公司经历大约2年的调整,从最新估值和盈利增速匹配度上看,大多数个股依然估值偏高,行业景气度还不能判断见底,但已有少部分个股值得我们开始重视,整体机会可能仍需等待。

四季度如何布局?

记者在采访中获悉,受访的多数投资经理对四季度的行情还是偏乐观的,认为结构性行情仍可持续。

“其实我们也特别关注近期的行情,大家也交流过。近期虽然指数调整幅度还是有一些,但实际上资金流出效应并不明显。”前述广州某投资经理认为。

两融余额,市场一直将其视作增量资金入市、风险偏好提升的重要市场指标。从近期两融余额来看,自8月以来一直处于上升趋势,截至9月21日,沪深两市两融余额9951.67亿元,接近万亿元大关。

“十九大之前市场的风险并不大,基本面、流动性的‘稳’,加上两融余额、热钱等赚钱效应下的增量资金出现边际改善,虽然持续性并不牢靠,但对于短期风险偏好的提升‘有目共睹’。A股市场在‘波动’中体现结构性机会。”富国基金相关人士认为。

前述不愿具名的华南公募基金经理则认为,参考十八大后的市场行情,十九大之后的金融股也会有所表现。

“十八大之后的第一波市场上涨,反映的是市场对中国政治经济多年来第一次认识的好转,并体现为银行的领涨,十九大之后或出现类似的行情。” 前述不愿具名的华南公募基金经理分析称,在金融股领先的背景下,整体市场很难出现明显下跌。周期品领域现在的矛盾关键越来越集中在取暖季限产的执行力度和范围上,周期品这个最消耗市场注意力的板块,赚钱的容易程度应当弱于金融,并且对交易的要求会高不少。

《华夏时报》记者在采访中获悉,多数基金经理比较确定性看好新能源汽车和国企改革主题板块。

“选股上以业绩为导向,热点上沿着产业趋势和改革方向日渐明朗,围绕真成长和政策红利挖掘中期主线。行业上看好苹果产业链影响下的电子、稳健增长的泛消费类、产业链复苏的新能源汽车及国企改革主题机会的发酵。”富国基金相关人士认为。

“我们认为新兴产业中,新能源汽车是我们中长期看好的方向。中国在新能源汽车行业具备较强的竞争优势,产业链相关的中小公司我们会一直紧密跟踪。高端制造是我们另一个相对看好的领域,比如新能源汽车、高端3C的制造,会持续产生大量投资机会。”聂世林表示。

编辑:刘春燕


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