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IPO提速疏解堰塞湖 资本市场加强监管严防风险

作者:王兆寰

来源:华夏时报

发布时间:2017-10-21 00:10:31

摘要:18日,党的十九大在北京隆重开幕,会议指出,要深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。

IPO提速疏解堰塞湖 资本市场加强监管严防风险

本报记者 王兆寰 北京报道

18日,党的十九大在北京隆重开幕,会议指出,要深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。

十九大代表、证监会主席刘士余在发言时表示,根据十九大报告,未来几年要打好防范重大风险的攻坚战,包括防范金融风险和地方债务风险。同时还要补短板,其中包括补齐资本市场的短板。下一步要持续推进改革,以更大的勇气推进开放,尽早建成具有国际竞争力的多层次资本市场体系。

近5年来,中国多层次资本市场体系建设加快推进,基础制度不断夯实,依法全面从严监管持续加强,改革发展稳定呈现新气象,有力支持了实体经济发展和供给侧结构性改革。特别是新股发行提速加快,更多的企业通过直接融资得到快速发展。

堰塞湖矛盾缓解

近5年来,中国资本市场的不断改革与发展,为实体经济发展创造良好的金融环境。以主板、创业板、新三板为架构的多层次资本市场体系,有效的为实体经济进行了输血。新股发行的提速,为众多的优秀企业提供了发展的源泉。

今年7月召开的全国金融工作会议进一步提出,要加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的股票市场,在关于金融服务实体经济方面再次突出强调大力发展直接融资,进一步明确了资本市场的定位,为资本市场发展提供了有力的政策支撑。

值得一提的是,在IPO发行节奏持续加快的常态下,IPO堰塞湖的泄洪速度逐步加快,现阶段申请排队的企业数量也有着一定幅度减少。

根据德勤中国的数据统计,截至今年9月15日,等待上市的正常审核状态企业数量仅有497家,申请排队企业数量也终于跌破500家的水平,而这一数量也较去年同期有了较大幅度的减少。

据投中集团发布的报告显示,今年上半年IPO提高发行速度的同时控制单笔募资规模,2017年上半年的IPO企业数量已达2016年全年总和,但一季度发行速度较二季度稍有所回落。

同时,IPO提速不等于“放松”,审核通过率近期持续下滑。2017年一季度整体通过率为81%,而二季度通过率仅为78%,反映了监管从源头上防止病从口入以保证上市公司质量。

然而,IPO排队堰塞湖现象仍然严峻,按照目前的发行速度及排队企业情况,预计消耗完整体排队企业还需要一年半至两年左右时间。

不过,有市场分析人士表示,如果IPO发行数量依旧高于同期申请排队企业的数量,那么在一定时间内最终完成IPO堰塞湖的泄洪任务,也可能会成为现实,并最终实现IPO随报随上的发行形式。

虽然IPO堰塞湖得到了较好的泄洪效果,且有再融资新政以及减持新规升级版给予配合落实,但过快的IPO发行节奏,终究还是会引发后续的市场问题,如批量的限售股解禁压力、系列的减持压力来袭以及批量造富效应的出现等,而这些问题不得到本质上的解决,终究还是不利于市场的健康发展,甚至影响到市场正常的运行秩序。

因此,现阶段,A股市场上市公司数量显著增多,但关键还是要重视企业质量,而不是重视企业数量,同时,大力完善退市制度,实现市场良性有序的发展。

从严监管

市场规模不断增大,金融监管就显得更加重要。

今年召开的全国金融工作会议上特别强调,金融是国家重要的核心竞争力,金融安全是国家安全的重要组成部分。同时,提出“服务实体经济、防控金融风险和深化金融改革”三项任务以及“回归本源、优化结构、强化监管、市场导向”四条原则。

此次十九大会议上,继续将健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线,作为金融工作的重中之重。

刘士余表示,根据十九大报告,未来几年要打好防范重大风险的攻坚战,包括防范金融风险和地方债务风险。

5年来,证监会大力推进依法全面从严监管,净化市场生态。支持交易所依法履行一线监管职能,初步建立了“以监管会员为中心”的交易行为监管模式。坚持猛药去疴,重拳治乱,集中开展打击IPO欺诈发行、虚假信息披露、操纵市场等专项执法行动。

证监会5年来作出行政处罚决定书774项,对160人实施市场禁入,罚没款累计约132亿元。

其中,近1年来,证监会先后发布、修订一系列重要监管制度,如《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》等,着眼于打击短期炒作和投机行为,改善了A股的估值结构,挤压了存量泡沫,降低了市场风险。通过持续强势打击违法违规行为和整治各类市场乱象,中小投资者合法权益得到有效保护,为资本市场发挥服务实体经济、实现资源优化配置的功能打下坚实基础。

证监会相关负责人表示,未来将继续坚持依法全面从严的监管执法原则,始终保持对证券期货违法违规行为的高压态势,守住监管底线,维护公开、公平、公正的市场秩序、营造规范透明的市场环境,保护投资者合法权益,促进资本市场稳定健康发展,更好地服务于实体经济和社会发展。

对此,中国人民大学法学院教授刘俊海在接受《华夏时报》记者采访时直言,加强资本市场的监管体现了重点治乱,猛药治疴监管理念。加强监管不但没有抑制市场发展,反而实现了资本市场的转型升级,一定程度上打击了投机取巧、谋取不法利益的现象。

刘俊海表示,加强监管不会是权宜之计,而是将来要纳入规范化、法制化、常态化的法制轨道上来。未来要进一步改善和加强资本市场监管,不仅要治标更要治本,要打造政府监管、社会协同,公众参与的资本市场治理新格局,推进资本市场治理现代化。加强监管是手段,目的是打造投资者友好型社会,促进改革深化与全面建成小康社会。

另外,在刘俊海看来,监管还要适应新形势,监管部门要有核心意识、格局意识,法制意识;推进监管的转型,要实现精准监管、法制监管、协同监管,信用监管,透明监管,勤勉监管,诚信监管、真正通过监管转型升级,促进资本市场的改革深化与稳定发展,进一步助力实体经济发展。

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