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海外并购放缓步伐 有效遏制非理性投资

作者:锋刃

来源:华夏时报

发布时间:2017-10-21 00:10:31

摘要:近日,商务部合作司公布2017年1-9月我国对外投资合作情况。2017年前三季度,我国境内投资者共对全球154个国家和地区的5159家境外企业新增非金融类直接投资,累计实现投资780.3亿美元,同比下降41.9%,非理性对外投资得到进一步有效遏制。

海外并购放缓步伐 有效遏制非理性投资

本报记者 锋刃 北京报道

近日,商务部合作司公布2017年1-9月我国对外投资合作情况。2017年前三季度,我国境内投资者共对全球154个国家和地区的5159家境外企业新增非金融类直接投资,累计实现投资780.3亿美元,同比下降41.9%,非理性对外投资得到进一步有效遏制。

对外投资主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业以及信息传输、软件和信息技术服务业,反观房地产业、体育和娱乐业对外投资没有新增项目。去年,中国企业海外并购激增,而突遭海外投资预警,则显示未来海外投资放缓,并将呈现规划化趋势。

非实业与实业鲜明对比

去年12月,国家发改委等多部门连续发布通告,已关注到一段时期内在房地产、酒店、影城、娱乐、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资倾向。2017年1月,国资委宣布加强央企境外投资的审查,其中包括中央企业原则上不得在境外从事非主业投资等。

据此前商务部发布的数据显示,2016年我国境内投资者共对全球164个国家和地区的7961家境外企业进行了非金融类直接投资,累计实现投资11299.2亿元(折合1701.1亿美元),同比增长44.1%。业内人士对《华夏时报》记者表示,近年中国企业在海外投资并购进程中存在不规范的行为,为防止金融风险及保持外汇稳定,有必要在对外投资领域加强审核。

目前,中企海外并购主要依靠外部融资,基本依靠来自国内银行的支持,而这样的金融支持将会给企业带来沉重的债务负担及经营风险。

原先在海外大举并购的复星集团目前采取放缓海外投资步伐,复星集团董事长郭广昌曾公开表示,复星集团在未来两年将专注于消化已收购的资产。2016年上半年,复星决定终止计划以4.61亿美元从德雷克集团有限公司处收购以色列保险商Phoenix Holdings 52%股权及收购比利时商业银行BHFKB。

据Dealogic数据显示,自2009年复星开始国际化战略以来,复星在2010年完成首笔交易后,在2012年和2013年分别完成2起海外收购。随后在2014年和2015年高歌猛进,分别完成14起和17起海外并购案。据不完全统计,总支出高达100多亿美元。中信证券曾分析表示,随着“资产荒”加剧,预计复星国际业务增速会有所放缓,公司短期内将不会再新增保险项目的并购。

据此前中国社会科学院世界经济与政治研究所发布报告显示,中国对外投资的年度流量已连续增长13年,平均每年增速约40%。2015年中国企业海外直接投资(ODI)超过1000亿美元,规模首次超过外国企业对中国的直接投资(FDI),中国海外投资从2017年起开始放缓。

据智库(CCG)发布报告显示,制造业海外投资势头依然强劲,中国“智造”输出成亮点。其中,制造业占海外投资总比重1/3以上,信息传输、计算机服务、软件业的投资占比11%,比去年上升3%。与此对应,福耀玻璃的海外步伐则是始终一往如前。目前,福耀已是全球最大的汽车玻璃制造商,从1995年进军国际化至今,已在美国、俄罗斯及德国投资并购布局,福耀在海外投资近100亿元人民币。对于针对过热领域的海外并购进行监管急刹车的措施,是否会影响福耀未来海外并购?福耀玻璃方面对《华夏时报》记者表示,对于福耀没有任何影响,政府支持福耀对外投资。

并购趋势将规范化

随着国家及各部门对非理性投资监管的加强,包括细化审批流程以及提高企业对外放款的要求等,中国对外投资自2016年12月起已呈现放缓之势。商务部部长钟山曾表示,我们对盲目的、非理性的投资是不鼓励的。不仅不鼓励,还要对这些企业进行监管。

据普华永道2016年《全球并购市场年度研究报告》显示,2016年上半年中国企业海外并购交易金额增长近3倍,达到1340亿美元,超过前两年中企海外并购交易金额的总和。其中,有24宗交易金额超过10亿美元,中国化工430亿美元收购先正达是迄今为止最大的海外收购案例。从投资行业来看,高科技、大消费和媒体及娱乐行业吸引大量资金,主要原因之一是海外企业看好中国新兴的中等收入群体和消费文化。从并购目的地来看,北美洲、欧洲的发达国家凭借领先的技术、平台、品牌以及成熟的消费群体,仍然是中企海外并购的首选。

分析人士告诉《华夏时报》记者,民营企业渐成并购主体是中国企业海外并购的新趋势。民营企业海外并购不仅在数量上实现大幅增长,而目前中国企业的海外并购行为已逐渐趋于理性。

其实,早在2016年底,多个部门即已联动开启对外投资加强监管的大幕。自2016年11月28日起,外汇管理局对单笔对外支出超过500万美元的交易实施约谈机制;2016年11月29日,中国人民银行印发《关于进一步明确境内企业人民币境外放款业务有关事项的通知》,提高对企业对外放款的要求;2016年12月2日,商务部发布通知,要求对外投资企业提交额外的备案或核准申请材料,包括对外投资设立企业相关章程、董事会决议或出资协议、对外投资企业经审计的财务报表、投资前期工作落实情况说明、企业决策人签署的真实性承诺书、《境外并购事项前期报告表》;2016年12月5日,国家发改委下发《关于调整境外收购或竞标项目信息报告报送格式的通知》,对企业境外收购的信息报告格式进行调整,将要求报送的必要附件由2项增加到5项;2017年1月7日,国资委颁布了修订的《中央企业境外投资监督管理办法》,特别加强对央企的境外投资风险管理和监督。

今年6月26日,在中央全面深化改革领导小组第36次会议上,海外投资安全上升到国家安全的高度。会议审议通过《关于改进境外企业和对外投资安全工作的若干意见》,并强调要坚持党对境外企业和对外投资安全工作的领导,在国家安全体系建设总体框架下,建立统一高效的境外企业和对外投资安全保护体系。

中国世贸组织研究会副会长、原商务部国际贸易经济合作研究院院长霍建国曾指出,中国企业通过投资、兼并收购等方式在投资目的国获取优质资产或技术,不仅能够延伸自身的产业链,拓展销售渠道,而且有助于企业尽快提升竞争力,参与国际市场竞争,同时为中国推动智能制造、加快经济转型升级以及供给侧结构性改革等提供助力。因此,对于中国企业真实、合理的对外投资行为,中国政府相关主管部门应继续给予积极支持。


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