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美联储候选人鹰派云集 耶伦难以连任?

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2017-10-27 19:16:56

摘要: 尽管下一届美联储的掌门人尚未最后拍板,不过,近期有关新任美联储主席人选问题已经是整个市场最大的焦点。对黄金市场而言,也跟随着市场忽鹰忽鸽的预期,在不断波动。

美联储候选人鹰派云集 耶伦难以连任?

本报记者 叶青 北京报道

尽管下一届美联储的掌门人尚未最后拍板,不过,近期有关新任美联储主席人选问题已经是整个市场最大的焦点。对黄金市场而言,也跟随着市场忽鹰忽鸽的预期,在不断波动。不过,由于此次4个潜在的候选人中,大多数都是偏鹰派作风,这使得黄金价格跌穿1300美元/盎司的支撑位。

伴随着强势美元或将继续延续的预期,这也令美元指数走出深V行情,稳稳地站在93美元之上。

此前,美国白宫发言人桑德斯称,特朗普将在“未来数日”公布下任主席提名人选。有分析人士指出,特朗普将在11月3日开启亚洲之行,因此这一重大提名的时点应该不会拖延太久。据记者了解,美联储下任主席候选人包括现任主席耶伦、白宫国家经济委员会主任科恩、前美联储理事沃什、美联储理事鲍威尔以及斯坦福大学经济学家泰勒。

谁将获提名?

随着距离11月3日这个日子越来越近,美联储主席人选的新闻撼动全球。10月24日有报道称,一些共和党参议员支持斯坦福大学经济学家泰勒担任美联储主席职位。据出席午餐会的参议员称,美国总统特朗普借与参议院共和党人共进午餐的机会,征询了他们对下任美联储主席人选的意见。

一位知情人士表示,特朗普询问这些共和党人士,他们是倾向斯坦福大学经济学家泰勒,还是由现任美联储理事鲍威尔出任主席。与会的参议员中有较多人支持由泰勒担任主席,胜过鲍威尔。不过,该位消息人士称,特朗普也表示他在考虑由耶伦续任主席。

据记者了解,美联储现任主席耶伦的首个4年任期即将在2018年2月结束。此前,特朗普在9月29日承诺,会在“两到三周”时间内就美联储主席人选给出答复,但在10月20日三周期限到期时,他却表示仍需更多时间来对此问题进行斟酌。前美联储主席本·伯南克日前表示,他本人支持耶伦再次获得提名,因为她激发了人们对金融市场的信心。

伯南克表示,如果总统特朗普认为股市是他成功的一个非常重要的指标,并希望看到金融市场继续保持稳定和表现强劲的话,那他就应提名一个能让金融从业者抱有信心的人。耶伦有效启动了加息和缩小资产负债表规模的进程。到目前为止,她以非常稳定和可预见的方式,推进和完成这些艰巨的任务。

不过,目前耶伦连任面对的挑战者主要来自共和党。一些共和党议员对其货币政策持反对意见,共和党参议员沃伦·戴维森致信其他议员,呼吁抵制耶伦连任美联储主席一职。另外,除耶伦外,特朗普对美联储现任理事鲍威尔和斯坦福大学经济学家约翰泰勒也比较中意。

“目前可能性最大的是美联储理事鲍威尔以及斯坦福大学经济学家泰勒,鲍威尔是共和党人,政策观点比较中性,如果提名美联储主席,容易在国会通过,泰勒有可能任职美联储副主席,接替刚刚辞职的希尔的位置。”资深黄金研究员肖磊接受记者采访时表示。

肖磊认为,鲍威尔是2011年奥巴马提名的两个联邦储备局监事之一,是伯南克的助手,整个在美联储有很好的地位,但按照特朗普的性格,其实他更愿意让泰勒当美联储主席,泰勒偏鹰派。也就是说特朗普对美联储的要求,是偏鹰派的,但也不是绝对的鹰派,这种鹰派,是指政策的明确化、正常化,这也是泰勒一直以来倡导的。

不过,中新环球分析师刘世兰对此却有不同的看法,她认为,虽然市场上目前对泰勒的预期最高,但个人认为泰勒可能性是最低的,由于特朗普不是一个纯粹的政客,他还是一个商人,因此他更加注重经验主义,而不是纯学术。由于泰勒更偏重于理论式的经验,这点并不是特朗普期待的。

刘世兰表示,前美联储理事凯文·沃什反而更有优势,他的监管理论比较偏向特朗普的喜好。不过实际上还是很难说谁会被指认,由于特朗普本身就不按常理出牌。目前热门的候选人中,鲍威尔在货币政策上的态度属于中间派,在众多鹰派候选人之中对于政策的态度显然更加温和。

与此同时,沃什曾对降息和QE抱怀疑态度,是2010年唯一一位质疑扩大QE的联储理事,他曾公开反对量化宽松政策,沃什在货币政策立场上明显鹰派。泰勒更多的是学术经验,历来倡导基于规则的货币政策,根据这点来看的话,泰勒的政策取向应该是非常强硬的鹰派。

市场交易员增持看跌期权

一些分析师认为,对黄金市场而言,鲍威尔的上任可能意味着继续美联储渐进加息的速度,对黄金是比较利好的。此外,分析师们还认为,鹰派的泰勒上任对黄金是最为不利的,意味着更快速度的加息。对此,富国证券Michael Schumacher说,若提名泰勒,2年到10年期的收益率曲线或扁平化,幅度在20个基点。

与此同时,外汇交易员也严阵以待。Rafiki Capital Management的Steven Englander指出,如果是泰勒脱颖而出,美元可能升值多达3%。如果是鲍威尔当选,美元或贬值0.5%。据外媒报道,特朗普顾问引导他在泰勒和鲍威尔两者之间做选择,债券和外汇交易员也在苦思冥想,为特朗普的抉择做好准备。

据记者了解,甚至有些交易员已经在增加“泰勒看跌期权”,以对冲短期利率可能急涨的风险。不过,市场分析师也预期,如果鲍威尔当选,鲍威尔有望维持耶伦时期美联储追求的大部分政策。相较之下,与泰勒同名的规则主张联邦基金利率应该高于当前1.16%的有效利率。

对此,中大期货副总经理景川表示,由于美联储主席的不同风格会影响到货币政策不同取向,如果是偏鸽派的鲍威尔上台,则货币政策会延续同是偏鸽派的耶伦的货币政策,如果是偏鹰牌的泰勒或沃什上台,则货币政策会相对紧缩一些。但是从目前过于平坦的美债收益率曲线来看,市场对于未来美国的通胀是有所担忧的,即市场认为加息的节奏将会很慢且幅度有限。

短期贵金属可能会受益于市场的风险偏好,但是一旦预期反映充分,在最终结果公布出来后,可能会产生靴子落地的反向行情。此外,外汇交易员也表示,就接下来美国议会关于税改的讨论,很多人将希望寄予泰勒身上,认为他是一个鹰派。他秉承的会是依据规则而积极的货币政策,就目前状态来说,就是加息。他如果当选会推高美元,对金价将是有压力的。

肖磊表示,有一点是确定的,就是对于美联储加息和缩减资产负债表,都是比较一致的态度,这使得市场对紧缩的预期增强。

贵金属走势短期内并不乐观,而股市更多的取决于特朗普税改等更宏观的政策,对美联储紧缩的反应可能较为迟钝。此外,由于美联储货币政策的独立性,无论是谁当选美联储主席,在联储议息会议上投票的时候,一直只有一票。因此,美联储的货币政策,在实际上受政治层面的影响相对来说小一些。

编辑:严晖

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