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库存回落 豆油有望震荡上行

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2017-10-27 19:23:56

摘要:相对于菜籽油和棕榈油来说,豆油在蛰伏了近1个月的时间后,到底什么时候才能迎来走强的曙光?中国粮油信息网分析师辛显明认为,短期豆油仍将以盘整为主,或将在11月中旬打破僵局,逐步发力而趋强。

库存回落 豆油有望震荡上行

本报记者 叶青 北京报道

相对于菜籽油和棕榈油来说,豆油在蛰伏了近1个月的时间后,到底什么时候才能迎来走强的曙光?中国粮油信息网分析师辛显明认为,短期豆油仍将以盘整为主,或将在11月中旬打破僵局,逐步发力而趋强。与此同时,据农业部公布10月报告显示,中国食用植物油产量2728万吨,消费3168万吨。

中国农业部市场预警专家委员会本月预估,2016/2017年度,中国食用植物油产量2728万吨,比上月估计数调增1万吨,主要是因为葵花籽国内外价格倒挂,近月进口量大幅增加,带动葵花籽油产量提高,超过此前预期。国内食用植物油消费3168万吨,出口量17万吨,均与上月估计数持平。

油脂库存回落

纵观近期期货市场,伴随着前期市场热点焦煤焦炭期货价格的持续回落,期市领头羊沪铜快速冲高后近期也陷入震荡整理。业内人士表示,反倒是前期疲弱走势的化工品、农产品板块近期有所活跃,这似乎是期市资金为了把握市场节奏,在品种间进行调整。

“郑油于今年8月25日、豆油于今年9月13日、棕榈油9月19日已经快速冲高展开回调,在经历了长达1个月多的回调期,豆油1801主力合约的期价已经接近2017年度低点区域。”国际期货分析师吴媛瑾接受《华夏时报》记者采访时表示。

吴媛瑾认为,向下杀跌动能已经严重衰竭,美豆油因EPA调降生物柴油掺混标准可能性下降而出现显著回升,10月20日一举推升油脂板块期价整体反弹,可以说近期的上涨也是对10月20日触底反弹的巩固。

与此同时,布瑞克咨询研究总监林国发表示,之所以10月中旬能够反弹,这与10月份美国农业部月度供需报告小幅调低单产,调高收购面积,产量维持9月份的判断有关。月度供需报告并未出现利空,美豆价格反弹,国内豆粕、豆油价格反弹。

此外,棕榈油期现货价格经历了9月末下跌后,逐步企稳回升,但涨幅偏小。需求方面,刚过了双节的需求旺季,但冬季有保暖需求,油脂消费好于夏季。11月份食品加工业需求增加,12月份逢元旦、春节的备货,需求有望逐步好转。

以往年份里,棕榈油消费具有一定季节性,一般夏季消费量比较大,冬季较少,这主要是因为棕榈油熔点高,在冬季容易凝结,不易于搀兑,因此出现夏旺冬淡状况。但近几年来随着棕榈油分提技术的快速发展,更低熔点的棕榈油开始进入冬季消费市场,然而就占比来讲,冬季依旧是棕榈油的淡季。

目前三大油品之中,棕榈油最强,豆油最弱,菜油居中,总体上供应宽松,预期上也并未出现供应偏紧的因素,棕榈油虽然出口强势,但是随着季节性需求会转入平淡,油脂基本面上涨还需找新的刺激点。

目前油脂价格在大趋势上总体处于一个较低的水平,很多人开始看多后市,然而基本面的疲软导致现货期货价格疲软震荡,如需抄底还需等待些时日,同时还需注意政策以及环保方面的动向,以便第一时间把握方向的变动。

中信期货分析师陈静表示,国际市场上棕榈油方面,市场预计10月1-20日马棕出口环比增加11.63%,产量环比增加10.5%,出口数据良好,马棕库存增长缓慢,提振棕榈油价格。

10月马棕产量达到峰值,此后进入减产周期,中长期支撑棕榈油价格。国内市场,棕榈油库存上升不及预期,豆油库存会随着油脂消费旺季到来将进入季节性下滑周期,油脂供应过剩压力逐渐释放,利多油脂价格。本轮反弹,棕榈油涨势大于豆油,主要原因是受豆油高位的库存拖累,豆油供应压力较大,限制了豆油的上涨动力。

四季度有望震荡上行

自今年8月份以来国内油厂大豆压榨利润持续良好,加之国内蛋白需求旺盛,油厂持续积极采购四季度船期大豆。国家粮油信息中心当前预计,10月份大豆到港量在750万吨左右,11月800万吨左右,12月900万吨左右,四季度大豆到港总量在2450万吨左右,高于上年同期的2205万吨。

此外,由于近期油厂压榨利润回升,油厂开机率增加,国内豆油商业库存回升,油厂挺粕弱油心态较强,这也令油脂期价承受压力。

吴媛瑾表示,由于四季度的天量大豆到港,国内棕榈油库存也开始回升至45万吨附近,目前国内还有147万吨临储菜油,200 多万吨豆油国储库存。

陈静表示,由于四季度是油脂传统消费旺季,预计油脂消费转好。且豆棕价差不断缩小,随着气温下降,棕榈油易凝结不易掺兑,豆油会对棕榈油形成充分替代。我们对油脂四季度价格走势还是比较乐观的,或震荡上行,当然后期大豆到港量庞大会在一定程度上施压豆油价格。

目前棕榈油和豆油的库存未降低,截至10月25日,全国港口食用棕榈油库存总量45.31万,较10月24日45.6万吨降0.6%,较上月同期的37.14万吨增8.17万吨,增幅21.9%,较去年同期32.05万吨增13.26万吨,增幅41.3%。10月份棕榈油进口量预计调整至35万-40万吨左右,11月棕榈油进口量预计35万-37万吨左右,12月棕榈油进口量预计35万至37万吨左右。

棕榈油预报到港较预期减少,预计棕榈油库存重建之路仍较缓慢。截至10月24日,国内豆油商业库存总量160万吨,较上周同期的160.43万吨降0.43万吨,降幅为0.27%,较上个月同期的143.22万吨增16.78万吨,增幅为11.72%。国内豆油库存压力短期内难以缓解,后期进入油脂消费旺季,豆油库存将出现下滑。

“目前油脂的压力主要集中在豆油,棕榈油虽然进口有所增加,但国际价格仍偏强。养殖行业逐步回暖,豆粕需求增加,而全球油料充裕,中国进口持续增加,保证了油料的压榨需求,豆粕需求旺盛带来豆油供应的增加,容易形成对油脂价格压制。”林国发接受记者采访时表示。

编辑:严晖

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