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新财富最佳分析师指数研讨会举办 量化投资已成国际趋势

作者:冯昭

来源:华夏时报

发布时间:2017-11-1 15:32:45

摘要: 10月31日,新财富资本、国证指数等联合主办的新财富分析师指数(399354)研讨暨分析师指数基金投资交流会在北京举行,这已经是新财富最佳分析师指数评选举办的第十五届了。

新财富最佳分析师指数研讨会举办   量化投资已成国际趋势

本报实习记者 冯昭 北京报道

10月31日,新财富资本、国证指数等联合主办的新财富分析师指数(399354)研讨暨分析师指数基金投资交流会在北京举行,这已经是新财富最佳分析师指数评选举办的第十五届了。截至上一届,已经有1.3万名分析师参评,1490位分析师获奖。

截至10月20日,今年以来,新财富指数累计收益率达到32.54%,远高于沪深300的18.63%。“今年我们对评选指标进行了优化。”新财富资产管理部副总监、新财富资本总经理助理刘华说,“昨天这个指数破茧化蝶,今天会产生一定的蝴蝶效应,明天将引领指数投资的新潮流。”

分析师指数的选股方法

近年来,指数业务已经越来越被交易所重视,日本、台湾地区、香港地区交易所已经开始控股指数公司,深圳证券信息有限公司作为目前境内两家有交易所背景的指数编制机构之一,经深交所全权委托负责深圳指数系列的运营,与新财富资本合作定制的最佳分析师指数(399354)就是其中之一。

这个指数使用新财富最佳分析师推荐的股票作为备选池,剔除一些重复的股票,选出500只作为样本池。“我们从来不赌单个明星分析师的荐股能力,而是采用等权重的方式选用一个池子,考验的是群体经验智慧。”深圳证券信息有限公司指数事业部推广和市场服务负责人朱殷说,“这样可以极大的弱化个人因素,分析师只是提供股票名单,并不知道有没有入围,就像他选送了一些选手,最终哪些人进了特长班他并不知道。”

朱殷介绍,新财富最佳分析师指数(399354)编制方法大概有这样几个要素:入围标准、选样、加权、定期调整。选样指标和计算公式、运维方法与深证严格保持一致,区别在于新财富分析师指数选用的股票池,是由分析师组成的500多只股票;等权重则采用季度调整的方式,并且设置了一定的缓冲区,每次调样的时候,排名130名以内的老样本股可以优先保留,对新纳入的股票要求排名在70名以前,缓冲区的设置则是为了控制调仓成本.

今年7月,新财富资本研发团队对分析师指数(399354)进行了指数改造,从市值加权改为等权。“这样做一是考虑到成长型、中小型企业市值的样本股;二是调整之后,上证50等股票有可能好不容易‘范进中举’了,但是在指数里作用很小,只能配以零点几的权重。”朱殷说,“通过等权的方式进入我们这个池子,我初始权重给你1%;等权季度调整的时候,已经涨得比较多的股票会相应卖出,此外还有一些补涨的买入,等权重相对母指数普遍收益较好。”

分析师指数的产品化运作

“不管个人投资者还是机构投资者,利用分析师指数赚钱是最简单有效的办法。”神州牧基金上海研究中心总经理谢伟玉说。

过去几年中,全球指数每年有27%的增长,新流入资金几乎每年翻倍。2016年,流入指数基金的全球规模是3900亿美元,是主动基金的4.5倍;今年前六个月,指数基金已经超越去年全年的量,并且翻倍增速还将延续。目前,全球四分之三的指数基金在美国,而中国只有4%,仅次于美国、日本、欧洲。真正把全球所有资产放在一起看,指数化产品不到10%,是主动基金的一半,所以它的发展空间很大,会慢慢蚕食主动基金的一部分空间。“过去,中国指数基金的增速不及全球,原因很简单,既然主动基金经理能跑赢指数,对买指数是存在疑虑的。”谢伟玉说。

“过去五年,被动产品的资金流入量和净升高量远远超过主动基金,主动基金反而在赎回。”谢伟玉说,“A股也是如此,A股投资者都想着自己赚钱,基金不赚钱,实际上只有指数基金跑得比较好。私人银行的高端客户越来越多地配置指数基金,券商、公募、对冲基金也在增加。”

“机构投资者的诉求很简单:一是资产的保值增值,二是赚取超额收益。”谢伟玉说,“分析师指数还有一个优势,就是自我更新,把差的股票剔出去,把最优选择放进来。所以我们每年11月要换一批新财富最佳分析师,每三个月换一批股票,上半年抓住价值投资的蓝筹行情,下半年抓住成长行情,这是非常难的。这就是为什么在过去11年和主要股指、国内外大资产进行比较,我们的收益遥遥领先,累计收益483%,跑赢了80%的国内公募、私募基金。”

量化指数投资已成国际趋势

量化投资起源于美国上世纪五六十年代,现在的量化投资占全球交易总量半壁江山。比较典型的是文艺复兴基金,过去30年年化收益率36%,年胜率近100%。量化投资技术就是凭借量化技术发现投资规律并系统性的应用于投资实践的一种方法,可以结合不同投资理念,比如价值、成长、趋势投资、反转投资,应用在统计、计量、人工智能方面,有标准的量化投资流程。

中子星-联海资产副总裁兼投资总监周清认为,分析师指数(399954)之所以能够盈利,原因一是对于量化的解析。目前,沪深300是市场最主流的指数,从各项指标来看,分析师指数无论从胜率、信息比率、最大回撤、项目比率、上涨下跌幅度的平均涨幅来看都优于沪深300。

二是更专注于量化指标的详细拆解。分析师指数的市值和沪深300比较相似,平均股价比沪深300和中证500都高;市盈率在过去八年当中和沪深300差不多。

三是财务质量方面采用了ROE、ROA两个指标,每年都能够长期稳定的战胜沪深300和中证500这两个基准。

编辑:刘春燕


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