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年底资金面压力将现 5年期国债现券收益率突破4%

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2017-11-13 22:30:38

摘要:11月13日,国债期货大幅下跌,银行间现券收益率大幅攀升。截至收盘,10年期国债期货主力合约T1803报收92.145,跌0.67%,创上市以来的新低;10年期国债活跃券170018、10年期国开活跃券170215收益率均创2014年10月13日以来新高。5年期国债现券收益率突破4%。

年底资金面压力将现 5年期国债现券收益率突破4%

本报记者 叶青 北京报道

11月13日,股指期货集体上涨,IC主力合约开盘下拉,随后推高震荡上行,IF、IH走势平缓,较开盘略有上涨。值得注意的是,今日国债期货大幅下跌,截至收盘,10年期国债期货主力合约T1803报收92.145,跌0.67%,创上市以来的新低;5年期国债期货主力合约TF1803,报收95.945,跌幅扩大至0.34%。

与此同时,银行间现券收益率大幅攀升,10年期国债活跃券170018收益率上行7.9bp,报3.98%;10年期国开活跃券170215收益率上行6.27bp报4.6575%。两者均创2014年10月13日以来新高。5年期国债现券收益率突破4%,日内上涨4个基点。

“截至收盘,5年期、10年期国债期货均延续下行走势,放量下跌。国债期货近期呈现下行走势,从短期来看主要因为市场流动性偏紧,上周公开市场操作累计净回笼2300亿,隔夜、7天shibor利率短期上升明显。”银河期货分析师仲文庆接受《华夏时报》记者采访时表示。

仲文庆指出,从资金成本来看,市场对于四季度资金成本预期普遍悲观,在此背景下,资金面收紧对市场利率预期产生向下的共振效应,造成了债券市场短期的悲观情绪。从大环境来看,防止发生系统性金融风险是近期金融监管工作的主要任务。因此,去杠杆仍将是未来一段时间的主旋律,货币政策仍将保持中性。

与此同时,在稳健中性的货币政策背景下,市场对未来利率预期仍然悲观。因此,近期国债期货主要受悲观情绪影响,出现超跌的现象。在去杠杆的背景下短期国债期货市场仍将维持偏弱的走势。

基于此,市场人士普遍认为,虽然今年GDP可以保持6.8%的增长,但明年或减速至6.3%。此外,根据安排,11月1-15日为本月主要税种的征收入库期。结合以往经验来看,11月15日前后两三日税期因素对流动性影响可能加大。在流动性已经有所收敛的情况下,业内人士表示,预计后期资金供求矛盾将会加大。

另外,市场也担心,临近年底,机构为筹备跨年,流动性需求上升,年底资金面压力将开始显现。从11月上旬情况看,虽然资金面比较平稳,短期货币市场利率一度跌至下半年以来低位,但中长期货币市场利率仍处于较高水平,尤其是同业存单发行利率居高不下,且仍未放量,显示跨年跨春节资金供求隐忧犹存。

数据显示,得益于逆回购余额减少,且央行进一步丰富逆回购期限组合,本周共有3400亿元逆回购到期,到期量较上周减少一半。但本周还有1890亿元MLF到期。央行流动性工具到期,叠加税期因素影响,将使资金面承压。业内人士表示,年底资金面压力将开始显现.

编辑:刘春燕


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