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经济工作会议定调2018 A股企稳跨年在即

作者:王兆寰

来源:华夏时报

发布时间:2017-12-22 20:53:55

摘要:调整多日的A股终于在年底迎来一次突破。与此同时,中央经济工作会议成功召开,总结了十八大以来我国经济发展历程,分析当前经济形势,部署2018年经济工作。   

经济工作会议定调2018   A股企稳跨年在即

本报记者 王兆寰 北京报道

调整多日的A股终于在年底迎来一次突破。与此同时,中央经济工作会议成功召开,总结了十八大以来我国经济发展历程,分析当前经济形势,部署2018年经济工作。

这次经济工作会议,继十九大报告明确提出中国经济由高速增长进入高质量发展阶段之后,进一步明确强调我国经济发展进入了新时代,基本特征就是我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。同时,提出了高质量发展的8项重点工作,包括深化供给侧结构性改革;推动形成全面开放新格局;加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度;加快推进生态文明建设等。

在业内人士看来,经济工作会议的召开减少了市场的不确定性,为相关领域带来投资机会,大幅提振了市场信心,沪指由此重返3300点,题材股表现活跃。2018年,制造强国大主题有望持续发酵,生态环保、消费、租售同权等主题概念投资将进一步强化。

不过,指数虽有所反弹,但考虑到消息面刺激、交投气氛清淡及年底流动性趋紧,反弹持续性有待进一步观察。

12月22日,A股继续震荡整理,沪指收于3297.06点,下跌0.09%。

市场定心丸

中央经济工作会议日前在北京举行,在宏观政策上,将继续实施积极的财政政策和中性的货币政策,未来经济工作围绕“三大攻坚战”和“八大任务”展开。

12月21日,A股市场探底回升,小幅震荡上扬,市场围绕其中的多个主题展开积极的布局,早盘两市股指惯性下探之后,随即展开快速反弹,在节能环保、通讯、电子元件以及部分蓝筹股轮番走强的带动下,两市股指稳步上扬,上证综指在3250点附近已基本企稳,收于3300.06点,上涨0.38%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,中央经济工作会议与党的十九大报告精神一脉相承,经济政策的连续性、一贯性无疑也给市场吃了一颗定心丸。

过去5年来,在我国经济转型中,市场出现了三个积极变化;一是供给侧改革的深入推进使得钢铁、煤炭、有色等周期品从产能过剩逐渐转向供需平衡;二是消费市场崛起,消费对GDP的贡献已经超过投资;三是高科技行业取得长足进展。在中央经济工作会议提出的八项重点工作中,深化供给侧结构性改革、增强消费对经济发展的基础性作用,大力培育新动能,强化科技创新等均涵盖其中。

当前,因资金面紧张、年底机构获利了结等因素,市场仍在调整当中,但预计这种情况在明年1月起会有所改善。盈利改善的周期品、消费白马股仍然有配置机会。

联讯证券发布报告指出,货币政策基调继续保持中性,但偏紧的倾向性更强。三大攻坚战包括防范化解重大风险、精准脱贫和污染防治。其中,防风险为三大攻坚战之首,而防风险的重点是“防控金融风险”,这意味着从2016年四季度开始的金融去杠杆仍在延续。

经济工作会议的八大任务主要有三个核心聚焦点:供给侧结构性改革(八大任务之首)、推动形成全面开放新格局、房地产调控强调供给和租赁。会议后宏观经济运行方向更加明朗,基本面不确定性下降,经济层面将更大概率朝“高质量发展”前进,宏观经济稳定有助于股票市场在新的一年取得慢牛成果。

英大证券首席经济学家李大霄在接受《华夏时报》记者采访时表示,中央经济工作会议给市场带来了信心,市场内短期压力最大的时候已经过去,股市已经提前进入2018年,结束了低迷的态势,后市将会震荡偏强。

主题投资轮廓渐明

中央经济工作会议对2018年经济工作做出部署,对资本市场具有重要指导意义。

在联讯证券看来,折射到A股投资线索,一是制造强国大主题,二是生态环保主题,三是租售同权概念。

制造强国大主题,有望持续发酵。供给侧结构性改革已经逐渐从“破”向“立”过渡,相关投资方向,比如半导体早已是“十九大”以来的市场热点,有望继续受到资金追捧;而军工作为制造强国的标志之一,也有望在2018年迎来行业性的反转。

同时,生态环保主题,有望王者归来。相对政策的高度,环保主题今年表现并不算突出,反而在“十九大”后明显回调。生态环保主题经过政策预期(PPP)的扰动后,有望在未来三年得到持续证明,此时的估值已经具备相当吸引力。

租售同权主题,长期前景远大。房地产市场格局正在发生大变化,以租赁房为代表的新蛋糕正在形成。但A股从事房地产租赁业务的公司有限、比重又低,虽然该行业发展前景看好,但短中期仍将以概念炒作为主。

国泰君安证券分析师李少君认为,会议部署明确,有利于提升中期市场风险偏好。2018年重点工作稳增长居首,三大攻坚战防风险居首。2018年统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作,重点抓好防范化解重大风险、精准脱贫、污染治理,短中长期要求相叠加形成的政策倾向,将会成为影响未来市场节奏与结构的重要因素。

李少君表示,市场消费龙头行情有望进一步向中型、质优、二线龙头扩散。会议强调了发挥好消费的基础性作用,结合乡村振兴战略规划,消费有望持续获得政策支持。消费升级促进行业集中度提升的同时,区域性和不同层次消费群体间的消费特征有望分化,中低收入群体有望更受益于政策红利。

此外,战略看好制造业中的TMT。金融、实体和地产关系的厘清,有利于强化资产价格的实体映射属性;环保工作有望继续强化,政策支持力度预计将进一步加大。

东兴证券则认为,明年的整体政策思路已明朗。制造业和消费的重要性被拔到最高,可持续关注优质的制造业龙头,以及消费板块中行业转型红利释放、民生改善最重要的零售领域,尤其是超市。

此外,高利率环境意味着市场对于股市预期收益率的直接下滑,在这一过程中,可坚定配置优质行业龙头优于控制仓位等待市场大跌“捡烟蒂”。转型升级期同样是行业变革期,行业的出清(集中度提升)、政策的红利和技术的革新都预示着优质公司基本面的持续逆周期改善,相较“技术分析投机”,价值投资有望在明年持续实现超额收益。

编辑:刘春燕


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