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谁也“逃不掉”的去杠杆

作者:程凯

来源:华夏时报

发布时间:2018-2-2 22:50:07

摘要:去杠杆是绝对的,只有主动和被动之分,越主动,就越主动;越被动,就越被动。

谁也“逃不掉”的去杠杆

程凯

2017年12月的中央经济工作会议,提出了“习近平新时代中国特色社会主义经济思想”,也提出了“高速增长阶段转向高质量发展阶段”,还明确了今后3年要重点抓好的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。

当时有人说,好了,这里面没怎么说去杠杆啊!其实,我看处处都是去杠杆,因为,高质量的发展就是低杠杆的发展,而防范化解重大风险尤其是金融风险,首当其冲的还是降杠杆。事实证明,去杠杆谁也“逃不掉”,无非是主动降杠杆,还是被动去杠杆罢了,对于主动顺应大势降杠杆者,焉知非福。

最近的一系列事件,看起来不同,但是处处都和去杠杆紧密相关,就连余额宝都一再调整额度,天弘基金表示,此举是为了保持余额宝的长期稳健运行,并防止规模过快增长。如果好好学习了三大攻坚战的精神,就不难理解为什么会这样,以及预测接下来还会怎样?

先看资本市场,在1月份漂亮50继续拉升上证指数走出十几连阳之后,1月底2月初,所谓的闪崩又开始批发出现了。2月1日,上证指数下跌近1%,深圳成指下跌2.5%,创业板指数下跌也超过2%,2900多家个股下跌,上千只股票下跌超过5%,220多家个股跌停,“闪崩”个股扩大。

这一次市场人士给“闪崩”找到的理由是信托降杠杆,一种说法是,“信托资金降杠杆的政策,由原来的2:1配资降到只有1:1”,这样一来,信托进入大股东的公司,因为信托资金要出来,所以纷纷跌停,信托持股较多的公司要暂时回避。

这个道理对不对呢?传言不准确,有报道已证实“监管未一刀切处置2:1证券类信托”,但是,没有一刀切,并不意味着没降杠杆的个案,股市这样敏感的市场,只要有一刀带过,很可能就伤及一片。

再来看楼市。根据《羊城晚报》的报道,广州市内4家国有银行同时宣布:2月1日起首套房贷利率上浮10%起,二套房房贷利率则上浮15%。有业内人士表示,2018年房贷额度紧张,银行的资金成本较高,是当前房贷利率上浮的主要原因,“四大行在房贷市场的体量占比超过80%以上,其他银行的利率调整都是看着四大行调整的,因为资金成本更高,所以都希望高利率产品”,四大行调整也意味着整个市场都会上调。

利率从紧,房价跌不跌呢?这个问题还不是我们可以简单回答的,但是,楼市降杠杆这件事是显而易见的,房债必须降下来,居民的按揭贷款杠杆必须降下来,无论是房贷额度紧张,还是房贷利率上调,都说明了楼市降杠杆这件事在2018年是继续进行时。

再来看企业,大型国企的代表,中国铝业最新公告了一则定增募资收购股权资产交易的预案,拟向华融瑞通等8家机构定向发行21.17亿股A股股份,收购其持有的包头铝业等4家子公司股权,交易标的资产预估值合计127.04亿元。

按照中国铝业董秘办的说法,收购4家子公司剩余股权,是中国铝业作为有色央企首例实施市场化债转股的第二步,定增收购完成后中铝将重获4家重要子公司100%的股权,中铝及4家子公司的负债率均将显著下降。

这是国有企业,大型民营企业同样在降杠杆。万达去杠杆,就成为了王健林的绝对承诺。当总结2017年的工作成绩时,王健林会说,大幅降低企业负债是重要一项。当谈及2018年的主要工作安排时,王健林又特别强调,要继续降低企业负债,清偿全部海外有息负债。

“万达将采用一切资本运作手段,降低企业负债。包括出售非核心资产、控股情况下出售股权、合作等。万达将清偿全部海外有息负债。包括万达商业香港退市的资金,也有可靠解决方案。万达集团计划用2-3年时间,将负债降至绝对安全水平。万达在全球决不会出现任何信用违约,万达把信用看得比资产、利润更重要。”

去杠杆是坏事吗?不是,去杠杆是好事,但如果你只看到一时一地的股票闪崩,那你眼里就只有坏事;如果你看到的是去杠杆之后的企业债务率下降,看到的是供给侧改革带来的资本周期重新上升,看到的是楼市的去泡沫化,看到的是整个经济体的稳健性增强,那去杠杆怎么不是一件好事呢?

一句话,去杠杆是绝对的,只有主动和被动之分,越主动,就越主动;越被动,就越被动。

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