热门标签

首页金融正文

雷曼破产强烈冲击商品期货

作者:李青妍

来源:华夏时报

发布时间:2008-9-22 12:46:00

摘要:雷曼破产强烈冲击商品期货

 

本报记者 李青妍 深圳报道

    截至记者发稿时,雷曼破产消息已传出4天。此次因次贷危机引发百年一遇的美国金融危机已然波及全球。我国股市连连暴跌、商品期货市场再遭重挫,期价一路下行,期市“死伤一片,哀鸿遍野”。
    受此冲击,国内大宗商品市场价格深度下跌。除黄金期货逆势上涨外,11个期货品种主力合约纷纷跌停。其中,受外盘影响较大的品种如沪铜、沪铝、沪锌、橡胶、燃料油、豆油、棕榈油、菜子油、塑料、甲酸、PTA全军覆没,而受外盘影响较小的农产品如小麦、白糖、大豆等也严重出血。
    “与其说这次商品期货的空难是雷曼破产而导致的,倒不如说期市暴跌的罪魁祸首是雷曼破产而引发的恐慌行为。”金瑞期货农产品分析师谭军军向记者表示。
强行平仓导致期市暴跌
    据悉,在雷曼兄弟申请破产的消息传开后,就有部分国际期货交易所立即对此作出回应。相关媒体报道,LME宣布暂停雷曼兄弟在电子盘中的交易,ICE则暂时取消了雷曼兄弟的交易资格,就在这两家交易所作出上述决定前,伦敦结算所宣布雷曼兄弟为不能履约客户。
    雷曼兄弟作为国际期货市场的主要交易商,却被部分期货交易所取消交易资格,并被迫强行平仓多头头寸,不仅令期货市场感到极度不安和恐慌,更让多头平仓盘成为周一商品期价暴跌的主要推动力。
    实际上,因金融动荡触发金融机构大规模结清头寸从而导致期市大幅下跌的行为在今年已出现过多次。2008年3月14日至3月17日爆出美国第五大投行贝尔斯登破产消息后的当周,CRB指数就出现了少见的巨量跌幅,商品期货市场长达7年的牛市遭到质疑。美国期货行业监管协会(CFTC)把持有加利福尼亚一家保险基金的头寸规模从套期保值转为投机规模,并大量平仓多头头寸,因平仓的资金规模巨大,从而导致商品期价暴跌。此外,2008年7月10日前后美国房利美和房地美面临破产的消息引发了第三轮次贷危机的爆发,CRB指数在触及历史高位后持续下跌,目前跌幅已超过20%。
    “因金融市场动荡而引发的结清头寸行为并不分品种,所以一系列的消息不仅对金属构成打击,对原油打击更加沉重,对农产品也有一定影响。”长城伟业资深金属分析师景川对此向记者表示。
商品牛市将面临终结
    市场普遍认为,国际原油是此次雷曼破产祸及最深的品种。纽约商业期货交易所10月轻质原油期货于上周一创下最低跌幅,首破100美元/桶,最后报收于95.71美元/桶。伦敦金属交易所的3月铜期货也大跌了192美元,回到7000美元以下。国内上海、大连、郑州等地期货交易所的19个期货产品中除黄金受到避险买盘推动暴涨以外无一幸免。
    永安期货能源化工资深分析师刘文旺称,除雷曼兄弟破产外,美林、AIG出现的危机也对原油价格和商品市场产生着错综复杂的影响。
    “雷曼和美林都有着巨大的衍生品交易头寸,由于存在高杠杆率,且它们的杠杆比率大概在25左右,当发生危机的时候,这批头寸就必须清算,这就对市场产生恐慌性抛压作用,所以最近商品全面下跌。同时美国金融危机的出现再次表明次贷危机远未根除,这会对实体经济急剧下滑造成严重的影响,也就是说,接下来实体经济的资金流更加紧张,再加上经济危机带来的消费者负财富效应的影响,需求将持续萎缩,必然导致商品价格下跌。”刘文旺表示。
    此外,景川认为,金融危机将使得投行等金融机构的债权人和投资人加速撤出其中的投资,提前解除旗下的商品基金头寸;同时,雷曼兄弟、美林等持有的自有资金交易头寸也会因破产和被收购而被迫解除,这无疑会给期货商品价格在短期内带来重大的利空影响。此类行为也会引发其他金融机构采取同样的措施以避险,部分投机资金甚至利用机会大幅做空商品价格,从而加重其跌势。
    一连串因雷曼破产引发的金融危机正向商品期货市场逐渐蔓延开来,危机四伏,一度被市场看好的商品牛市命运又将如何?刘文旺对此强调,在GDP增速又开始回落的阶段,全球经济可能已经进入小周期的通缩阶段,很多诱因加速了从滞胀转到通缩,如果宏观经济转入萧条,无疑商品牛市将面临终结。

 

华夏时报订阅电话
北京(010-59250200)  (010-59250001) 上海(021)52890785  深圳(0755)81197099
全国各地邮局均可订阅:邮局订阅电话:11185

 

查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

(2)收藏(0)
水皮杂谈