大华期货 周玮

   7月30日连塑主力正式完成移仓，新主力L1101 8月开盘延续7月涨势，各地现货报价亦纷纷上扬，中油中华陆续挂牌提高报价，下游乐观心态恢复，贸易热情逐步高涨；流火的8月，塑料市场终于迎来了2010年的盛夏。后市走势如何？笔者认为连塑L1101有望持续高位偏强震荡。
季节因素美元承压
原油冲击高位
    从我们统计的近十年的库存数据以及价格数据分析，三季度向来是原油价格创新高的“旺季”，夏季汽油消费旺季加之飓风频发，油价或将在三季度试探上冲年内高点；目前正值一年中汽油消费量最大的时节，预计汽油需求未来仍有上升空间，而居高不下的原油和汽油库存也有望逐步下降。
    随着欧洲信心的逐渐恢复，我们认为美元未来将陷入一定程度的调整期。美联储主席伯南克表示，货币政策必须继续为经济提供支撑。市场普遍认为，此番讲话暗示美联储对进一步扩大量化宽松规模持开放态度，美元走势受到打压；而与此负相关很强的原油走势亦从中获得一定程度的支撑。
供应压力进一步缓解
    6月份进口塑料为48.65万吨，较5月份减少10.65%，国产塑料90.96万吨，较5月份增长6.16%，总供给压力较前期进一步减轻；7月26日暴雨袭击韩国大山，层发地众多石化装置停工，台塑在麦寮的装置二次着火导致外盘供应面相对偏紧；加上8月份国内整体检修企业较多，国内供应有望进一步减少。
    从总供给表中可以看出，因进口量递减，国内整体供应水平下降，与去年同期比较，总供给同比变化率在逐步下降，6月已降至10%以内，一直困扰我们大半年的巨大供给压力终于有所缓解。
备货高峰在即
需求稳步增加
    今年塑料薄膜与农用薄膜产量相对历史同期均有较大幅度增长。2010年6月国内塑料制品总产量为503.4万吨，较去年同期增加15.1％，2010年1-6月份国内的塑料制品累计总产量为2576.1万吨，较2009年同期增长21.1％；而中国塑料制品6月出口量为66.58万吨,1至6月累计出口量为350.72万吨,较2009年同期增长14.2%。
    塑料薄膜7-8月份因夏季高温软饮料需求上升影响略有增加，其使用领域很庞杂，消费量与宏观经济形势关系密切。从去年第四季度到今年5月份，塑料薄膜产量同比增幅很大，而4月中旬后政策紧缩预期加重，但5-6月份塑料薄膜产量仍然维持稳步上升，这进一步显示下半年包装膜的刚性需求随经济复苏增加的可能很大。
    农用薄膜产量虽相对塑料薄膜而言消费量较小，但受季节性因素影响显著。往年统计数据显示，8月多为年中拐点，下半年行情从8月开始逐步启动。
    据调查，山东等地因大蒜、蔬菜2010年价格大幅炒高，后期种植面积有望扩大，地膜需求增大之势明显，华北农膜旺季启动期即将来临，PE功能膜/大蒜地膜对原材料的需求有望增长。
    从目前下游农地膜企业的开工率来看，8月份农膜的需求较7月份增长10%-20%；下半年农用薄膜产量逐步上升的可能性依旧较大。
    股市和原油价格的走强，使得连塑的金融属性再次强于商品属性；8月份国内外一系列装置检修，石化企业继续维持限量供给，加之期货注册仓单锁定市场货源，而受前期行情低迷影响，8月份贸易商进口数量有限，供需天平开始向需求有所偏向，而且此时石化企业不断上调出厂价格；进入8月后需求好转预期继续增强，北方棚膜备货，夏季高温对包装材料的刺激使得需求好转预期继续增强；L1101有望在8月保持高位盘整、试探震荡上行。